电力设备行业专题报告-2024年Q2公募基金重仓分析：24Q2新能源持仓下滑，电网较为稳定-240723-财通证券-13页_417kb

2024年Q2公募基金新能源持仓分析总结

核心观点

1. 新能源持仓下滑
   2024年第二季度，公募基金在电力设备与新能源行业的重仓总市值为3358亿元，与去年同期相比减少3545亿元，环比减少595亿元。新能源持仓占比为1268%，环比下降0.43个百分点。

2. 板块表现分化

   • 风电重仓市值环比上升，达到212亿元，持仓占比0.80%，同比与环比均有小幅提升。
   • 光伏和锂电储能板块重仓市值和持仓占比分别大幅下滑。
   • 电力设备板块重仓市值及持仓环比小幅提升。

3. 基金类型差异明显
   主动型基金的新能源持仓市值大幅下降，被动型基金持仓环比基本持平，显示出不同的投资偏好。

4. 投资建议

   • 锂电产业链：关注具有成本优势的龙头企业，市场优胜劣汰在即。
   • 光伏主产业链：基本面已触底，有望等待后续出清。
   • 电力设备：海外需求持续旺盛，出口数据表现亮眼。
   • 风电：重点布局海风海缆、管桩以及陆风主机零部件。

5. 风险提示
   主要包括政策变化、产能过剩、市场竞争加剧以及特高压项目推进不及预期等风险。

条件与机会分析

• 加仓及减仓动向：机构在锂电材料、磷酸铁锂电池上有所加仓，但过度依赖的环节如光伏产业链、锂矿、上游材料等面临减仓压力。
• 个股表现：比亚迪、晶科能源等企业被机构增持，而部分新能源龙头如宁德时代、阳光电源则遭到减持。

行业展望

虽然Q2整体新能源板块同比和环比均呈下滑趋势，但基本面未出现系统性崩塌，部分细分领域（如电力设备、风电）仍维持稳定或增长潜力，因此仍具有一定投资价值。建议谨慎关注政策变化与行业分化，侧重景气度回升的细分领域及具备成本优势的企业。