纺织服饰行业：港股纺织服装行业2024年二季度公募基金持仓分析-240723-广发证券-12页_536kb

港股纺服基金持仓分析总结与投资建议

港股纺服基金持仓分析

核心观点

报告分析表明：

• 港股纺服行业基金持仓比例处于历史低位水平，自2024年二季度环比下降0.25个百分点至0.86%。
• 基金重仓配置比例远低于港股通纺服市值占比（14.3%），反映出当前港股纺服关注度不高。
• 行业配置偏重中端品牌：安踏、波司登、李宁等估值偏高且市场已明显调仓的企业表现承压，而申洲国际、特步国际等估值优势明显的企业受到新周期积极影响。

基金持仓动态概述

当前持仓公司及变动数据

基金重仓市值变化（2024Q2）

• 涨幅最大：申洲国际（环比+269%）、特步国际（环比+2858%）；
• 跌幅最大：361度（环比-916%）、李宁（环比-452%）、安踏体育（环比-362%）。

基金持仓变动趋势

• 基金重仓股在2024年第二季度整体配置比例略低于2023年第二季度，整体策略偏向谨慎。
• 李宁、波司登、安踏体育基金持股持续下降，而申洲国际、特步国际、裕元集团基金关注度明显提升。
• 从持仓变化来看，基金倾向于远离估值高企且表面增长但实际存在风险的品牌，转向更加基本面优质、估值合理乃至被低估的公司。

投资建议与展望

投资方向推荐

• 申洲国际：随着下游品牌库存去化结束，需求进入回暖通道，公司订单恢复增长，同时产能利用率回升有望带动毛利率上行。
• 波司登：尽管近期受配售影响短期股价波动，但品牌力、产品力、渠道力不断提升，有望在当前市场中实现稳健增长。
• 国产运动品牌龙头：随着2024年奥运营销效应逐步显现，国产运动品牌知名度有望提升，高端市场份额逐步扩大。

风险提示

• 人民币汇率波动、原材料价格下跌风险、终端需求低迷等因素仍需关注。

总结展望

• 2024年下半年起，资本市场环境逐步趋于正常化，港股纺服资产估值体系有望进一步完善。
• 领先企业将在多品牌战略实施中持续受益，行业集中度提升趋势不变，投资机会以基本面扎实、被低估的优质企业为核心。

本次分析由康顺报告生成，解读港股纺服行业动态与投资价值，为投资者提供深度参考。