20240414-光大期货-大类资产策略周报_19页_859kb

光大证券2020年半年度业绩报告总结

摘要

四大宏观背景：

1. 美国通胀数据超预期，美联储降息预期延后
2. IMF和世界银行春季会议即将召开
3. 地缘政治风险依然存在
4. 国内经济数据未发生根本性扭转

主要分析内容

1. 美国通胀超预期： 三月CPI同比增3.5%，环比增0.4%，核心CPI亦高于预期，市场预期美联储将在下半年才会降息，可能从原本次数下调至两次。

2. 海外资产表现：

   • 全球股指多数走弱。
   • 美债收益率总体上行。
   • 美元指数创新高破106，欧元、日元空头压力持续。
   • 原油价格受供需预期分歧而宽幅震荡。
   • 黄金期价波动性明显增加。

3. 国内资产表现：

   • 国债收益率整体进入震荡期，短线曲线陡峭化预期仍存。
   • 多个G7货币汇率大幅下跌，预期将持续调整。
   • 国内权益市场仍在构建的中枢内震荡。
   • 大宗商品市场资金多数流入铜与黄金，流出螺纹钢、PTA等。

下周关注重点

• 美联储降息进程将影响全球资金流向。
• 中国一季度GDP与固定资产投资数据将揭示经济运行状况。
• 国际大宗商品供需变化可能影响油价走势。

近期市场关注焦点

• 美国就业市场稳健，消费能力未减。
• 地缘政治紧张局势的持续性。
• 全球主要经济体货币走势分化。

市场展望

短期来看，美联储是否降息将成为主导全球资产价格的关键，而国内政策细则的逐步落地可能缓解经济下行压力，但总体基本面未发生根本性转变，市场震荡依然是主流态势。

免责声明：

本报告基于公开信息，不保证信息准确性，仅供投资者参考。