20240414-华泰期货-宏观大类周报_美联储降息下修拖累初显_等待调整后的多配机会_12页_964kb

报告摘要

■核心观点：

1. 国内经济预期有所改善，3月金融数据偏弱主要因高存量、基建节奏慢、地产疲软、M1增速下滑及出口高基数影响，但政策端频传利好（如科技创新再贷款、资本市场改革政策等），A股有趋势上涨可能。

2. 美联储降息预期下修，市场隐含降息幅度降至46bp，警惕对A股及商品等的短期风险。

3. 板块分化收敛预期：黑色板块企稳，需看需求；有色回调可关注多配机会；能源交易地缘冲突；芳烃系化工有韧性；农产品关注养殖饲料；贵金属短期有调整风险，但长期逻辑未改。

■风险提示：

• 地缘政治风险（能源）；
• 全球经济超预期下行；
• 美联储超预期收紧；
• 海外流动性冲击。

■近期重大事件与政策：

• 国家发改委、央行等部门密集出台政策，支持节能降碳、科技创新、设备更新、技术改造；
• 中国资本市场迎来“第三国九条”，推进发行上市制度及监管改革；
• 美国3月通胀数据超预期，美联储降息预期下修；欧洲央行维持利率不变。

■免责声明：

• 本报告内容基于公开信息，不保证准确性；
• 政策、数据、判断等可能随市场变化修订；
• 投资者应自行判断，自行承担风险。