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金工大类资产配置周报 - 2024年4月14日

市场回顾概览

宽基指数表现

• 本周涨跌幅前五：胡志明股市指数(+17%)、日经225(+14%)、中证REITs(+4%)、恒生指数(+1%)、小盘价值(+3%)。
• 本周涨跌幅后五：大盘成长(-38%)、中证2000(-37%)、北证50(-33%)、中盘成长(-30%)、中证1000(-29%)。
• 本月涨跌幅前五：小盘价值(+27%)、中盘价值(+22%)、恒生指数(+11%)、中证REITs(+9%)、小盘成长(+7%)。
• 本月涨跌幅后五：道琼斯工业平均(-46%)、北证50(-39%)、中证2000(-32%)、科创50(-32%)、标普500(-25%)。

行业指数表现

• 本周涨跌幅前五：公用事业(+23%)、煤炭(+19%)、有色金属(+16%)、纺织服饰(+1%)、银行(+0%)。
• 本周涨跌幅后五：房地产(-71%)、农林牧渔(-60%)、非银金融(-57%)、食品饮料(-57%)、国防军工(-51%)。
• 本月涨跌幅前五：有色金属(+85%)、煤炭(+42%)、钢铁(+27%)、公用事业(+26%)、石油石化(+25%)。
• 本月涨跌幅后五：房地产(-85%)、国防军工(-69%)、计算机(-67%)、非银金融(-56%)、传媒(-54%)。

宏观因子策略配置

S1策略配置

• 配置比例(4月)：股票(263%)、债券(9474%)、商品(263%)。
• 策略回报(本月)：总计0.25%，债类策略回报0.3%。
• 风险评估：高杠杆债券配置主导，波动率较高，回撤显著。

S2策略配置(平衡型)

• 配置比例(4月)：沪深300(14%)、利率债(20.2%)、金融债(30.2%)、信用债(37.8%)、黄金(7.9%)。
• 策略回报(本月)：0.90%，Alpha波动率50%，最大回撤-60%。

宏观预测

• 增长：下行
• 通胀：下行
• 信用：上行
• 利率：下行
• 高频率因子预测：房地产与消费数据下行风险显著，信用利差趋于上行。

总结分析

• 市场分化明显：优质成长股及科技板块承压，资源类和防御性行业表现较好。
• 债券配置主导：S1策略超配债券，反映当前宏观环境下避险需求较强。
• 房地产投资风险：本月房地产行业表现承压，需关注后续政策变化。
• 资产配置建议：推荐偏稳健配置，股票仓位适当控制，信用债与黄金仍是重点方向。

联系信息

• 撰写人：王冬黎（首席分析师）
• 联系邮箱：dongliwang@orientfutures.com
• 报告免责声明详见末尾，风险提示包括量化模型风险、市场有效性等。