20220821-国信证券-海外市场速览_互联网公司或将成为港股反弹旗手_15页_1mb

海外市场速览总结

核心内容

美股表现

• 短期趋势：美股在连续5周反弹后，本周首次收跌，但整体仍维持震荡上行趋势。
• 加息预期：美联储加息预期相对稳定，市场对加息路径的分歧不大，预期未来三次会议将分别加息 $+50\mathrm{bp}$、$+25\mathrm{bp}$、$+25\mathrm{bp}$，或 $+75\mathrm{bp}$、$+50\mathrm{bp}$、$+25\mathrm{bp}$。
• 经济数据：美国7月零售数据基本持平，显示市场信心有所减弱，成为美股反弹结束的潜在信号。
• 板块表现：软件业（尤其是SaaS）、新能源车、半导体（非CPU）及具有疫情修复和抗通胀属性的在线酒旅中介平台值得关注。

港股表现

• 互联网板块：腾讯公布中期业绩后，股价回升，带动其他互联网企业反弹，互联网或成为港股反弹的“旗手”。
• 市场底部判断：港股已处于底部区域，预计2022年下半年将出现一轮反弹。
• 推荐行业：生物药、CXO、半导体、互联网、恒生科技指数。
• 业绩预期：港股通板块中，有78家公司业绩上调，272家公司业绩下调，整体业绩预期趋于稳定。

主要观点

美股

• 震荡上行：短期内美股或维持震荡上行趋势，但反弹终点逐步清晰，尤其关注零售数据。
• 货币盘交易逻辑淡出：随着加息预期稳定，美股的货币盘交易逻辑正在逐步淡出，市场交易逻辑分散。

港股

• 互联网反弹：互联网企业作为港股比重最大、最受关注的板块之一，或成为本轮反弹的“锚”。
• 市场底确认：港股整体下行空间不足，上行阻力较小，目前处于市场底部，具备反弹潜力。
• 资金流向：南向资金净流入主要集中在房地产、公用事业、工业等板块，而部分科技和消费板块出现净流出。

关键信息

美国市场

• 加息预期：本周美联储加息预期相对稳定，美元指数回升。
• 零售数据：7月零售总额环比基本持平，但作为消费型经济，零售数据是市场信心的主要支点。
• 指数表现：标普500、纳斯达克指数、道琼斯工业指数均出现小幅下跌，但整体仍保持上升趋势。

港股市场

• 南向资金：净买入集中在房地产、公用事业、工业等板块，其中房地产板块净买入较多。
• 业绩调整：港股通板块中，医药生物、传媒、汽车等行业业绩调整幅度较大，部分公司业绩上调，部分下调。
• 重点个股：如诺诚健华-B、心动公司等业绩上调，而美团-W、腾讯控股等出现净流出。

风险提示

• 疫情不确定性：疫情发展可能对市场造成扰动。
• 经济周期下行：全球经济面临下行风险，可能影响市场表现。
• 国际政治局势：国际政治局势的不确定性可能对市场产生影响。
• 国内货币政策：国内货币政策变化可能影响港股表现。

行业研究·海外市场专题

港股

• 评级：中性评级，维持不变。
• 分析师：王学恒、张熙（CFA）。

美股数据

• 各板块表现：美股各板块表现分化，材料、电信服务、房地产等板块表现不佳，而公用事业、信息技术等板块表现较好。
• 业绩调整：美股各行业业绩调整幅度不同，部分公司业绩上调，部分下调。

数据与图表

• 全球市场表现：包括恒生指数、上证指数、深证成指、科创50等指数的收益率和收盘价。
• 美联储加息预期：显示市场对加息路径的预期。
• 美国零售数据：7月零售销售总额同比数据，包含整体、除汽车、除汽油等不同情况。
• 港股通各板块表现：按申万一级和GICS二级行业划分，展示近一周、近一月及年初至今的收益率。
• 港股通业绩调整：展示个股及行业业绩调整幅度排名。
• 南向资金状况：展示港股通净买入和净流出情况。
• 美股各板块表现：按GICS行业划分，展示各板块的收益率和业绩调整幅度。

相关研究报告

• 《中资美元债数据追踪周报——通胀见顶回落不改美债长短端利率倒挂，二级市场走势分化》
• 《海外市场速览-货币盘交易或淡出美股，次要扰动不改港股反弹逻辑》
• 《中资美元债数据追踪周报——超预期非农推动美债收益率再度上行，二级市场下跌》
• 《海外市场速览-持续看好美股反弹，港股或已现市场底》
• 《中资美元债数据追踪周报（07.25-07.29）——美债收益率回落，二级市场回暖》

免责声明

本报告内容仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。