海外市场速览：港股抄底时刻已至-20231105-国信证券-24页_1mb

海外市场速览总结

核心内容

1. 美国财政与货币政策利好

   • 美国财政部发行再融资债券计划低于预期，提振了市场对长债的信心。
   • 美联储在11月FOMC会议上维持利率不变，但保留未来加息的可能性，对市场起到定心丸作用。
   • 10年美债收益率在当日下行19个基点，确认了长端利率见顶回落的信号。
   • 非农就业数据低于预期，显示美国经济走弱，降低了市场对美联储继续加息的预期，12月加息概率降至5%。

2. 港股：抄底时刻已至

   • 港股与10年美债收益率趋势强相关，美债收益率下降为港股提供基本面利好。
   • 9-10月港股企业参与回购数量稳定，表明企业认为自身价值被低估，已进入“买入并等待”阶段。
   • 建议在11月进行抄底，优先选择医药、电子、农业等右侧特征成熟的行业，或公用事业、交运、食饮、轻工等刚形成强反转信号的行业。
   • 资金趋势上，互联网（传媒）、纺服、非银、汽车、计算机等板块已完成对流出趋势的扭转，具备资金流入动能。
   • 基本面上，汽车、互联网、家电、社服等板块盈利预期改善，但股价表现尚未匹配。

主要观点

• 美债利率见顶：在财政和货币政策的共同作用下，10年美债收益率确认顶部，为港股反弹提供支撑。
• 港股反弹信号明确：港股通成分股中，超过三分之一的股票上涨，部分行业已形成强反转信号，是抄底的好时机。
• 美股反弹有限：尽管美债回落带动美股反弹，但市场仍处于震荡下行趋势，不宜趋势性看多。
• 行业选择建议：
  • 技术信号成熟：医药、电子、农业为稳妥选择；公用事业、交运、食饮、轻工具有弹性。
  • 资金趋势明确：互联网（传媒）、纺服、非银、汽车、计算机具备资金流入动能。
  • 基本面预期改善：汽车、互联网、家电、社服盈利预期改善，但需等待股价表现。

关键信息

• 市场表现：

  • 恒生指数本周上涨1.5%，但近13周下跌11.9%。
  • 恒生科技指数本周上涨3.4%，但近13周下跌12.5%。
  • 标普500指数本周上涨5.9%，但近26周下跌10.8%。
  • 纳斯达克100指数本周上涨6.5%，但近26周下跌16.6%。
  • 美元指数本周下跌1.4%，人民币对美元汇率小幅升值。

• 行业表现：

  • 电子、医药、计算机、纺织服装、非银行金融等行业本周表现较好。
  • 消费者服务、建材、电力设备及新能源等板块表现较差，部分股票跌幅显著。

• 资金流动：

  • 港股通资金流入集中在电子、医药、互联网等板块，资金流出集中在消费者服务、建材、银行等板块。

• 业绩预期：

  • 汽车、基础化工、计算机等板块业绩预期上修，而医药、建材、非银行金融等板块业绩预期下修。

风险提示

• 经济基本面的不确定性
• 国际政治局势的不确定性
• 美国财政政策的不确定性
• 美联储货币政策的不确定性

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