20230618-宝城期货-铁矿石周报_政策扰动不断_矿价高位震荡_13页_2mb

矿石供需格局与价格走势

矿石价格高位震荡，短期涨幅明显但涨幅趋缓，政策扰动频繁，高价位引发调控风险。市场呈现供需双升局面，港存开始累库，钢厂铁水产量与进口矿日耗维持高位，钢材利润支撑需求；外贸发运环比下滑但年末预期反弹，内矿供应季节性回升。

核心观点

供给端国内外齐升，需求短期承压中期偏弱。港存拐点已现，粗钢压减政策发挥效力抑制需求弹性；进口矿利润未修复，期现基差小幅走强但进口窗口暂关。供需双强推动库存拐点出现，但中期过剩风险上升，未来节奏或转为高位震荡。

操作建议

维持短空长多策略，建议09/01正套操作，风险点在于政策强压边际变化与矿价大幅波动。

数据跟踪

• 库存：45港总库存+0.6%至127亿吨，钢厂库消比大幅收窄，内矿持续去库。
• 供需：铁水产量+1.75万吨（周环比），进口矿日耗+0.01%，钢厂进口矿配比同期下滑。
• 差价：主力合约周涨幅0.37%，期现价差略有提升，澳铁进口基本持平或亏损。