20230717-群益证券-金禾实业-002597.SZ-代糖景气弱势_静待触底反弹_3页_411kb

公司研究报告：金禾实业

关键信息

• 股票代码：002597（深圳A股）
• 最新股价：23.70元（2023/7/17）
• 评级：区间操作（Trading Buy）
• 目标价：27元
• 股息率：295%（基于当前股价）
• 总市值：1320.5亿元
• A股流通市值：约975亿元
• 机构投资者占流通A股比例：约47.5%

财务数据（单位：亿元）

预测报表（截至2025E）

业绩预告（2023年H1）

• 归母净利润：385-425亿元
• 同比下降：-5021%至-5490%
• 单季度Q2净利：140-180亿元，同比暴跌-5636%至-6607%

核心观点

1. 行业压力：代糖景气度下行，主要产品价格全面下滑，Q2均价同比下降普遍超25%。
2. 成长驱动：2023年1000吨阿洛酮糖项目投产，并计划投资99亿元扩建定远二期项目（2027年完成）。
3. 评级依据：当前估值偏合理，但业绩下滑明显，建议“区间操作”，等待景气回暖。

核心数据对比

风险提示

1. 产品价格或不及预期；
2. 新产能释放进度可能延迟。