20221204-广州期货-一周集萃-玉米与淀粉_32页_2mb

文档总结

核心内容

本文档分析了2022年12月4日玉米与淀粉市场的行情回顾、供需情况及价差走势，为投资者提供了市场分析与操作建议。

主要观点

1. 行情回顾

• 玉米与淀粉期价高位回落：本周玉米与淀粉价格高位回落，其中淀粉近月与远月价差分化明显，近月收窄，远月走扩。
• 供需改善后移：玉米现货价格持续上涨，但因疫情防控政策调整，供需阶段性紧张局面有所缓解。
• 进口成本下降：由于美湾FOB升贴水回落、人民币升值，进口到港成本下降，进口玉米性价比优势明显。
• 操作建议：建议投资者考虑获利离场，或轻仓做空玉米或淀粉期价。
• 风险因素：需关注俄乌冲突走向、疫情与运输物流。

2. 外部玉米供需

• 全球玉米供需：USDA11月报告小幅下调期末库存，预计新作产量与上一年度持平，主要因华北和西北种植面积与单产改善，抵消东北产量下滑。
• 美国玉米供需：美国玉米产量上调，饲用消费和FSI消费量有所变化，期末库存略有上升。
• 乌克兰玉米供需：乌克兰玉米库存上升，但未调整供需平衡表。
• 美玉米乙醇需求：美玉米乙醇产量下降，库存维持在较高水平。
• 美玉米出口：出口销售与装船量低于USDA预估，对中国出口装船量为7.71万吨，剩余未交付179.40万吨。

3. 国内玉米供需

• 玉米库存：北方港口玉米库存272.8万吨，南方港口饲用谷物库存145.9万吨，深加工企业玉米原料库存持续下滑。
• 玉米注册仓单：截至12月2日，玉米注册仓单80296张，环比小幅回落，仍处于历史高位。
• 玉米原料成本：深加工企业玉米收购价整体先扬后抑，华北-东北价差显著收窄。
• 玉米价格走势：玉米现货价格逐步上涨，与小麦形成替代效应。

4. 国内淀粉供需

• 淀粉供需：淀粉行业开机率下降，出库量减少，库存小幅回升。
• 淀粉消费：2022年5月玉米淀粉总消费量258万吨，环比增加23万吨，较去年同期增加25万吨；其中淀粉糖消费量同比增加9万吨。
• 淀粉进出口：玉米淀粉10月出口量270吨，木薯淀粉进口量27.80万吨，木薯干进口量25.38万吨。
• 淀粉生产利润：本周淀粉现货生产利润下滑，盘面生产利润分化，1月盘面生产利润176元/吨，5月300元，9月337元。
• 淀粉价格走势：淀粉现货价格逐步回落，盘面生产利润变动不一。

关键信息

玉米市场

• 供需变化：国内玉米供需阶段性紧张缓解，进口玉米成本下降。
• 库存情况：北方港口玉米库存272.8万吨，深加工企业库存持续下滑。
• 价格走势：玉米现货价格高位回落，与小麦形成替代效应。
• 基差：玉米近月基差走强，截至本周五为84元。

淀粉市场

• 供需分化：淀粉近月与远月价差分化，近月收窄，远月走扩。
• 行业库存：行业库存小幅回升，出库量下降。
• 替代效应：淀粉糖消费量增加，显示替代效应增强。
• 生产利润：淀粉现货生产利润下滑，远月升水结构近期转为贴水。

行情展望

• 玉米与淀粉：市场转向新作上市压力和进口谷物到港成本，整体呈谨慎看空趋势。
• 价差走势：淀粉-玉米价差分化，需留意玉米期现货回落对价差的影响。

免责声明

• 本报告由广州期货股份有限公司编制，基于合法取得的信息，但不保证其准确性和完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成操作依据，投资者据此操作所产生的一切后果自负。
• 本报告版权归广州期货股份有限公司所有，未经许可，不得翻版、复制、引用或转载。

联系方式