20210726-安信证券-中望软件-688083.SH-股权激励计划彰显发展信心_广角覆盖增强团队凝聚力_5页_933kb

报告摘要

中望软件（688083.SH）股权激励计划及公司分析总结

核心内容概述

中望软件于2021年7月27日发布了2021年限制性股票激励计划（草案），旨在通过激励机制增强公司核心团队的凝聚力，推动公司未来三年的稳定发展。该计划拟向激励对象授予60.40万股限制性股票，占公司股本总额的0.98%，授予价格不低于每股420元，预计产生股权激励费用7754.25万元，并分4年进行摊销。

主要观点

股权激励彰显信心：公司通过首次股权激励计划，表达了对未来发展的信心，激励目标设定为2021-2023年营业收入增长率分别为30.00%、69.00%、119.70%，目标值分别为35.00%、82.25%、146.04%。公司认为该激励方案有助于公司未来三年稳步发展，增强内生驱动力。
激励对象广泛覆盖：本次激励计划覆盖了382名激励对象，包括核心技术人员和骨干员工。其中，核心技术人员占比约2.12%，骨干员工占比约93.91%，表明公司重视核心团队建设与员工激励。
国产化CAD软件发展迅速：随着政策支持和市场需求增长，国产CAD软件企业如中望软件正逐步实现技术突破，与国际厂商如AutoCAD、Solidworks、NX等竞争。2021年国家政策进一步强调工业软件的重要性，为国产软件发展提供良好环境。

关键信息

股价与交易数据

股价（2021-07-26）：530.50元
6个月目标价：640.00元
12个月价格区间：399.92/521.00元
总市值（百万元）：32,272.75
流通市值（百万元）：7,030.66
总股本（百万股）：61.94
流通股本（百万股）：13.49

财务预测与估值

指标	2019	2020	2021E	2022E	2023E
营业收入（百万元）	361.1	456.1	708.0	1,208.5	2,222.9
净利润（百万元）	89.1	120.4	186.7	245.1	458.1
每股收益（元）	1.44	1.94	4.02	5.27	9.86
每股净资产（元）	6.62	7.92	14.13	18.56	26.32
市盈率（X）	368.9	273.0	132.0	100.6	53.8
市净率（X）	80.1	66.9	37.5	28.6	20.2
ROE（%）	21.7	24.5	28.4	28.4	37.5
净利润率（%）	24.7%	26.4%	26.4%	20.3%	20.6%

投资建议

投资评级：买入-A
未来6-12个月目标收益率：高于沪深300指数15%以上
分析师：吕伟
联系方式：lvwei@essence.com.cn，021-35082935

风险提示

新产品研发进展不及预期
行业竞争加剧导致产品利润率下降

行业应用与未来展望

中望软件作为国内稀缺的工业设计软件龙头企业，其核心产品CAD设计软件已逐步通过市场化竞争打开局面，并有望借助国产化政策东风加速推广。公司未来三年的营收和利润增长预期较高，2021-2023年EPS预计分别为4.02元、5.27元、9.86元，显示公司具备较强的盈利能力与增长潜力。

财务指标分析

指标	2019	2020	2021E	2022E	2023E
营业收入增长率（%）	41.6%	26.3%	55.2%	70.7%	83.9%
净利润增长率（%）	100.2%	35.1%	55.1%	31.2%	86.9%
ROE（%）	21.7	24.5	28.4	28.4	37.5
ROA（%）	16.6	17.7	22.0	23.6	29.7