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PTA&MEG早报-2022年6月14日总结

核心内容概览

本报告总结了PTA与MEG在2022年6月14日的市场情况，包括基本面、价格变动、库存、基差、利润及主力持仓等关键信息，同时分析了影响市场的利多与利空因素，以及主要风险点。

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PTA市场分析

基本面

• 华东220万吨PTA装置上周六停车，预计检修2周。
• 华南200万吨PTA装置已重启，目前负荷提升中。
• 东北一供应商600万吨PTA装置负荷提满，此前维持8成负荷。
• 油价高位回落，PX供应增加，现货价格继续下跌，PTA加工费明显修复。

技术面

• 现货价为7500元/吨，09合约基差为160元/吨，盘面贴水偏多。
• PTA工厂库存为3.35天，环比减少0.4天。
• 20日均线向上，收盘价收于20日均线之上。
• 主力净多，多增，偏多信号。

预期

• PX支撑作用减弱，PTA短期累库压力增大。
• 预计短期价格将跟随原料偏弱震荡。
• TA2209操作区间：7050-7250元/吨。

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MEG市场分析

基本面

• 各主流工艺路线利润处于低位，乙二醇长时间亏损。
• 13日CCF口径库存为117.8万吨，环比增加0.8万吨。
• 港口库存偏高，去化缓慢，对价格形成压制。
• 聚酯负荷回升速度偏慢，终端需求受限。

技术面

• 现货价为5035元/吨，09合约基差为-142元/吨，盘面升水。
• 华东地区MEG库存为115.7万吨，环比减少2.45万吨。
• 20日均线走平，收盘价收于20日均线之上。
• 主力净空，空减，偏空信号。

预期

• 乙二醇供应持续挤出，部分煤化工装置有检修计划。
• 需求端疲软，预计短期仍以筑底为主。
• EG2209操作区间：5100-5300元/吨。

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影响因素总结

利多因素

1. 海外成品油价格高位，推动调油需求，为聚酯产业链提供成本支撑。
2. MEG供应环节持续挤出，有望改善供需结构。

利空因素

1. 聚酯工厂效益及库存压力较大。
2. 下游聚酯负荷回升缓慢，终端需求受限。
3. PX价格走弱，带动PTA价格下跌。

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主要风险点

1. 成本端油价波动剧烈，可能对PTA和MEG价格造成较大影响。
2. 终端需求恢复不及预期，可能延缓聚酯产业链的复苏。

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价格变动分析

项目	2022-06-13	2022-06-10	变动
石脑油价	841.000	810.880	-30.12
PX价	1499	1413	-86
PTA现货价	7730	7500	-230
MEG现货价	5130	5035	-95
TA01期货价	7116	6970	-146
TA05期货价	6930	6808	-122
TA09期货价	7520	7340	-180
EG01期货价	-281	-240	41
EG05期货价	-295	-336	-41
EG09期货价	-177	-142	35

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PTA加工费与利润

• PTA加工费：环比大幅改善，为663.04元/吨。
• PTA利润：主要工艺路线利润处于低位，部分路线亏损严重。

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MEG利润分析

• MEG利润：各主流工艺路线利润处于低位，乙二醇亏损持续。
• 利润趋势：整体利润未见明显改善，仍处于疲软状态。

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涤纶利润情况

• 聚酯产品综合效益仍处于较低水平，各产品利润未有明显提升。

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图表分析

• PTA月间价差：价格持续性地强于EG，但整体趋势未见明显反转。
• MEG月间价差：港口库存处于高位，短期有见顶迹象。
• 涤纶库存：长丝库存高位去化，但压力仍然明显。
• 聚酯上游开工：PX、PTA负荷明显回升。
• 聚酯下游开工：负荷低位回升，但速度偏慢。
• PTA加工费：环比大幅改善，显示成本端压力缓解。
• MEG利润：主流工艺路线利润仍处低位，市场整体承压。

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结论

PTA市场短期面临PX走弱带来的压力，但加工费修复及部分装置重启带来支撑，预计震荡偏多。MEG市场则因供应持续挤出和需求疲软，仍以筑底为主，短期偏空。整体来看，聚酯产业链仍需时间改善供需结构，投资者需关注油价波动及终端需求恢复情况。