轻工制造行业：2022M2个护家具阿里电商跟踪报告-20220312-东吴证券-26页_1mb

2022M2个护家具阿里电商跟踪报告总结

核心内容概览

本报告总结了2022年1月至2月（M1-M2）期间，阿里电商平台在个护、软体、文具&潮玩等品类的销售数据及趋势，为投资者提供行业洞察与投资建议。

一、个护行业

1.1 大盘表现

• 2022M2：个护行业销售额同比增长 33.9%，2022M1-2累计同比增长 1.8%。
• 2022M1-2同2019M1-2相比3年复合增速为 0.7%。

1.2 分品类表现

• 纸巾/湿巾：销售额同比增长 33.9%，2022M1-2累计同比增长 1.8%。其中，抽纸和卷筒纸在M2增长显著，而湿巾和厨房纸巾增长较慢。
• 卫生巾/私处护理：2022M2同比增长 27.4%，2022M1-2累计同比下降 3.3%。裤型卫生巾和卫生棉条表现亮眼，同比增长 84.6% 和 51.0%。
• 纸尿裤：2022M2同比增长 18.5%，2022M1-2累计同比下降 10.3%。
• 成人尿裤护理：2022M2同比增长 28.9%，2022M1-2累计同比下降 15.2%，行业集中度下降。

1.3 品牌表现

• 纸巾/湿巾：维达（含tempo） 增速与市占率双提升，2022M1-2累计销售额同比增长 32.9%，市场份额达 22.4%（同比+3.8pp）；洁柔增长稳定，清风和心相印增速为负。
• 卫生巾/私处护理：乐而雅增速和市占率双提升，2022M1-2累计销售额同比增长 95.7%；高洁丝、abc、全棉时代、自由点均实现高增长。
• 成人失禁护理：行业集中度下降，CR6同比下降 6.9pp 至 36.8%。添宁市场份额保持不变，可靠和周大人份额下降。
• 婴儿尿裤：行业呈现高端化趋势，CR6同比提升 2.3pp 至 50.3%。好奇、帮宝适、花王/妙而舒、babycare、碧芭宝贝表现较好，moony销售额下降。

二、软体行业

2.1 大盘表现

• 2022M1-2软体销售额同比增长 39%，其中沙发销售额同比增长 73.7%，床垫销售额同比下降 26.9%。
• 沙发销售占比达 81.9%，床垫占比为 18.1%。

2.2 细分品类表现

• 布艺沙发：同比增长 133.7%，占比 58.9%。
• 皮艺沙发：同比增长 68%，占比 22.4%。
• 懒人沙发：同比增长 132.7%，占比 6.1%。
• 实木沙发和皮布沙发表现不佳，分别同比下降 7.8% 和 47.7%。

2.3 品牌表现

• 顾家家居：2022M1-2销售额同比增长 169.2%，表现突出。
• 源氏木语：同比增长 69.3%。
• 全友、芝华仕、林氏木业销售额均出现下滑，同比分别下降 61.2%、43.1% 和 20.4%。

三、文具&潮玩行业

3.1 文具行业

• 2022M2销售额增速转正，为 2.8%，2022M1-2累计同比下降 20.4%。
• 书写工具、纸张本册、画具/画材/书法工具和日常学习用品均呈现负增长，其中书写工具下降 33.3%。
• 得力和晨光集中度上升，得力市场份额达 9.5%（同比+3.0pp），晨光市场份额为 7.4%（同比+2.1pp）。

3.2 潮玩行业

• 2022M1-2潮玩行业销售额同比下降 4.6%。
• 泡泡玛特表现亮眼，销售额同比增长 18.3%，市场份额为 5.9%。

四、投资建议

• 家具板块：

  • 关注顾家家居、敏华控股、欧派家居等低估值龙头。
  • 索菲亚基本面向好，估值处于低位，建议关注。
  • 乐歌股份、恒林股份、永艺股份受益于海运费回落和中美贸易关系缓和。

• 学生文具：

  • 短期受双减政策影响偏弱，预计2021Q4有所修复。
  • 推荐晨光文具，因其经营稳健，回调较多。

五、风险提示

• 汇率及原材料价格大幅波动。
• 地产竣工及销售不达预期。
• 销售渠道结构未能形成适应性转变。
• 宏观经济恢复未达预期。
• 数据统计的准确性。

六、图表说明

• 各品类销售额同比增速与市场份额变化可通过图表进一步观察。
• 行业集中度变化趋势清晰，部分品类如卫生巾、婴儿尿裤呈现明显集中化趋势。

七、总结

2022M1-2，个护行业整体呈现复苏态势，其中纸巾/湿巾和卫生巾/私处护理表现较好，而婴儿尿裤行业高端化趋势明显，国产品牌份额持续提升。软体行业整体增长显著，沙发品类表现突出，床垫受高基数影响增长乏力。文具行业整体增速转正，但部分品类仍面临挑战，潮玩行业则整体表现疲软。投资建议聚焦于低估值龙头及受益于政策和贸易关系改善的企业。