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共享汽车——为“悦”点而生的出行新方式

核心内容

共享汽车是汽车租赁市场的垂直细分，是消费升级下的出行新方式。其主要采用分时租赁模式，适用于短途出游、短途出行和长途辅助等场景。未来共享汽车市场将持续快速增长，预计2020年市场规模将达到17万辆，其中B2C车队规模15万量，B2B车队规模2万量。

主要观点

1. 需求端：2020年有1.6亿人拥有驾照但无汽车，出租车服务能力不足。共享汽车可满足临时出行需求，提升出行体验。
2. 供给端：共享汽车被视为新能源汽车的目标市场，整车企业积极拓展批销渠道。新能源汽车成本下降，有助于降低运营成本。
3. 政策端：政府支持共享汽车发展，以提升交通资源利用率、缓解道路拥堵和环境问题。北京、上海等地已设立共享汽车示范区，推动行业发展。
4. 技术端：电池成本下降、充电技术提升、互联网技术发展、无人驾驶技术逐渐成熟，推动共享汽车运营效率提升和用户体验改善。

关键信息

• 共享汽车模式：分时租赁、P2P、专车、拼车四种模式中，分时租赁被视为共享汽车。
• 使用场景：短途出行（20-100公里）、短途通勤（上下班）、远途辅助（机场/火车站/客运枢纽）。
• 企业分布：主要布局在一线、二线发达城市，北京最多（10家），广州（8家）、上海（6家）。
• 融资情况：一定规模的共享汽车企业共有9家，融资总额6.235亿元。
• 盈利预测：部分企业已接近盈亏平衡点，如盼达用车、TOGO，EVCARD也有望实现盈利。
• 车型与价格：多数企业使用小型电动车，如奇瑞EQ、江淮iEV、北汽EV系列等，价格在5万至20万之间。
• 未来趋势：2017-2018年是共享汽车发展的关键期，预计未来会出现3-5家全国布局的龙头企业。

投资策略

1. 关注有互联网/上市公司、政府、整车企业背景的共享汽车企业；
2. 关注大数据、人工智能、无人驾驶技术在共享汽车上的应用；
3. 关注共享汽车与共享单车、网约车平台的合作；
4. 关注新能源整车企业、公共充电桩和公共停车场与共享平台的整合。

风险提示

• 许多公司处于扩张阶段，尚未盈利；
• 受政策影响较大，存在政策风险。

行业重点公司盈利预测与评级

典型共享汽车企业

Gofun出行

• 运营模式：采用“日租”和“夜租”两种计费方式，日租为0.1元/分钟+1.5元/公里，夜租有不同套餐。
• 发展动态：与奇瑞新能源公司、依威能源、北京养护集团等合作，拓展服务网点。

TOGO

• 运营模式：按分钟计费，支持随地还车。
• 发展动态：与蓝色光标集团合作，获得A轮融资，拓展服务网点。

Car2share随心开

• 运营模式：支持分时租赁、夜间套餐、整日套餐和周末套餐。
• 发展动态：进驻SOHO中国、与深圳卓越集团合作，拓展服务网点。

EVCARD

• 运营模式：分钟计费+网点租车+异地还车。
• 发展动态：与多家保险公司、宝马、鲁能物业等合作，提升服务保障。

盼达用车

• 运营模式：采用换电模式，提升运营效率。
• 发展动态：与芝麻信用合作，提升用户信用管理。

总结

共享汽车作为新兴出行方式，正在快速发展，未来前景广阔。其发展依赖于新能源汽车、充电桩、停车位等基础设施的完善，以及政策支持和技术进步。虽然目前多数公司尚未盈利，但随着市场扩大和技术成熟，盈利指日可待。投资建议关注具备整车背景、互联网技术应用及政策支持的企业。