2017-共享汽车：为“悦”点而生的出行新方式_36页-2mb

共享汽车——为“悦”点而生的出行新方式（新三板专题报告）

核心内容

共享汽车是汽车租赁市场的垂直细分，属于消费升级下的新型出行方式，其主要模式为分时租赁，适用于短途出游、短途出行和长途辅助等场景。共享汽车的发展受到需求方、供给方和政府的共同推动，未来将保持快速增长，预计2020年市场规模达到17万辆，其中B2C车队15万辆，B2B车队2万辆。

主要观点

• 共享汽车是重资产模式：与共享单车相比，共享汽车的扩张较为缓慢，但其在新能源汽车、充电基础设施和停车资源的推动下，正逐步形成规模。
• 市场需求：2020年预计有1.6亿人拥有驾照但无汽车，出租车服务能力不足，共享汽车可以填补这一市场空白。
• 供给端：共享汽车被视为新能源汽车的重要市场，整车企业积极拓展批销渠道，推动新能源汽车的普及。
• 政策支持：政府鼓励共享汽车发展，以提升交通资源利用率、缓解城市拥堵和改善环境，如北京设立共享汽车示范区，推动充电桩和停车场建设。
• 技术驱动：电池成本下降、充电效率提升、互联网技术应用（如大数据、人脸识别）以及无人驾驶技术的成熟，有助于降低运营成本，提升用户体验。
• 盈利前景：部分企业已接近盈亏平衡点，如盼达用车和TOGO，未来有望实现盈利。

关键信息

共享汽车四大主流模式

共享汽车使用场景

共享汽车与新能源汽车的结合

• 共享汽车主要采用新能源电动汽车，如奇瑞EQ、江淮iEV、北汽EV等。
• 部分企业使用燃油车，如TOGO。
• 2020年电池成本预计下降40%，2025年电动车平均续航里程将超过400公里。

充电基础设施发展

• 2020年，集中式充换电站将新增超1.2万座，分散式充电桩新增超480万个。
• 一线城市如北京、上海、深圳、广州等已制定详细充电桩建设规划。

停车资源政策

• 政府鼓励停车场资源向共享汽车倾斜，如北京要求新建停车场配建充电设施。
• 停车场建设政策推动PPP模式发展，鼓励社会资本参与建设。

共享汽车企业分布

• 北京：10家
• 广州：8家
• 上海：6家
• 共有22家一定规模的共享汽车企业，其中9家有融资，累计融资额为6.235亿元。

典型企业盈利情况

投资建议

• 关注有互联网/上市公司、政府、整车企业背景的共享汽车企业。
• 关注大数据、人工智能、无人驾驶技术在共享汽车上的应用。
• 关注共享汽车与共享单车、网约车平台的合作。
• 关注新能源整车企业、公共充电桩和公共停车场与共享平台的整合。

建议关注企业

• 力帆股份：强烈推荐
• 海马汽车：推荐
• 富电绿能：推荐

风险提示

• 扩张阶段尚未盈利：多数公司仍处于扩张期，尚未实现盈利。
• 政策影响大：共享汽车发展受政策引导和规范，存在政策风险。

行业重点公司盈利预测与评级

典型企业介绍

Gofun出行

• 公司简介：由首汽集团推出，主打新能源分时租赁，服务于北京、南京、成都、西安等22个城市。
• 运营模式：采用“异地还车”模式，提供日租和夜租服务。
• 收费标准：日租按0.1元/分钟+1.5元/公里计费，夜租按套餐计费。
• 发展动态：与奇瑞、依威能源、北京养护集团等合作，拓展充电和停车资源。

TOGO

• 公司简介：由途歌科技运营，采用“按分钟计费+自主租车+随地还车”模式，主要使用smart车型。
• 运营模式：支持随地还车，提供分时租赁、夜间套餐、整日套餐等服务。
• 发展动态：与蓝色光标集团合作，拓展工业园区服务；获得4000万A轮融资。

Car2share随心开

• 公司简介：由戴姆勒-奔驰集团运营，专注于中国市场的分时租赁服务。
• 运营模式：提供分时租赁、夜间套餐、周末套餐等，主要在商务区、园区等设立服务站点。
• 发展动态：进驻SOHO中国，与深圳卓越集团合作拓展服务网点。

EVCARD

• 公司简介：环球车享汽车租赁有限公司创建的在线平台，采用“分钟计费+网点租车+异地还车”模式。
• 运营模式：提供多种车型租赁服务，如荣威E50、奇瑞EQ、宝马i3等。
• 发展动态：与三大保险公司合作，提供更全面的用车保障；与宝马、鲁能物业等合作拓展新能源共享汽车业务。

结论

共享汽车作为重资产共享出行方式，正逐步在一线城市和二线发达城市推广，未来将保持快速增长。其发展受到新能源汽车、充电设施、停车资源和政策支持的推动，同时具备提升交通效率、减少碳排放等优势。尽管目前多数企业尚未盈利，但随着技术进步和政策引导，未来盈利前景可期。