20220811-东方证券-中微公司-688012.SH-新签订单_营收_扣非归母净利润同步高增长_4页_616kb

报告摘要

公司上半年实现营收19.7亿元，同比增长47%，扣非归母净利润达4.4亿元，同比增长615%，新签订单达30.6亿元，同比增长约62%。二季度单季营收10.2亿元，扣非归母净利润同比增长4倍以上至2.5亿元。上半年人均年化营收高达350万元，显示公司运营效率较高。

公司设备累计付运2654个反应台，已应用于国际一线客户的集成电路加工制造生产线，包括65纳米、14纳米、7纳米及5纳米等先进制程，以及先进封装生产线，体现出其在高端半导体设备领域的竞争力。

刻蚀设备持续高增长：刻蚀设备上半年收入达12.99亿元，同比增长51%，其中ICP刻蚀设备同比增长414%，成为主要增长动力。PrimoNanova® ICP刻蚀产品已在超过15家客户的生产线上完成100多个工艺验证，工艺覆盖3DNAND芯片、DRAM芯片及逻辑芯片。截至6月底，已交付超过220台反应腔，客户端验证应用持续增加。
MOCVD设备受益于Mini/MicroLED及化合物半导体市场增长：上半年MOCVD设备收入为2.41亿元，同比增长10%。PrismoUniMax®已取得180台客户订单，用于硅基氮化镓功率器件的MOCVD设备已在客户芯片生产线上验证，MicroLED及碳化硅功率器件相关设备也在开发中。
薄膜沉积设备研发进展顺利：LPCVD设备已通过关键客户工艺验证，可满足先进逻辑器件接触孔填充及3D NAND多个关键应用。公司正在研发的ALD设备可应用于先进存储器件和逻辑器件金属阻挡层，以及先进逻辑器件中金属栅极。EPI外延设备已进入样机制造和调试阶段，面向28纳米及以下的逻辑、存储和功率器件。
大规模扩建提供高增长保障：公司南昌约14万平方米及上海临港约18万平方米的生产基地和研发中心建设已取得显著进展，未来一两年内厂房面积将扩大十几倍，为持续增长提供坚实的产能和研发基础。

指标	2020A	2021A	2022E	2023E	2024E
营业收入（百万元）	2,273	3,108	4,472	6,196	8,460
同比增长(%)	16.8%	36.7%	43.9%	38.5%	36.5%
扣非归母净利润（百万元）	492	1,011	972	1,374	1,918
同比增长(%)	161.0%	105.5%	-3.9%	41.4%	39.5%
毛利率(%)	37.7%	43.4%	43.7%	44.0%	44.5%
市盈率	180.0	87.6	91.2	64.5	46.2
市净率	20.3	6.4	5.9	5.4	4.9