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中微公司 (688012.SH) 总结

公司基本信息

• 产业别：机械设备
• A股价 (2022/7/5)：111.10 元
• 上证指数 (2022/7/5)：3404.03
• 股价12个月高/低：234.97 / 91.28 元
• 总发行股数 (百万)：616.24
• A股数 (百万)：328.85
• A市值 (亿元)：365.36
• 主要股东：上海创业投资有限公司 (15.64%)
• 每股净值 (元)：22.87
• 股价/账面净值：4.86
• 一个月股价涨跌 (%)：-12.4

近期评等

• 2022-3-31：买进，目标价 115.49 元

产品组合

• 销售专用设备：80.1%
• 销售备品备件：19.0%
• 服务收入：0.9%

机构投资者占流通A股比例

• 基金：22.4%
• 一般法人：31.6%

盈利弹性显现，扣非后净利润巨幅成长

业绩表现

• 1H22营收：增长接近五成
• 1H22扣非后净利润：增长 $565% - 630%$，创历史新高
• 1H22新增订单：约30.6亿元，同比增长约 $62%$
• 2Q22营收：10.2亿元，YOY增长 $38.8%$
• 2Q22净利润：3亿元-3.6亿元，YOY增长 $17% -40%$，QQQ增长 $159% -210%$
• 2Q22扣非后净利润：2.2亿元-2.6亿元，YOY增长 $343% -422%$，QQQ增长 $20% -41%$

盈利预测

• 2022年营收：预计45亿元，YOY增长 $46%$
• 2023年营收：预计63亿元，YOY增长 $39%$
• 2022年净利润：预计11.2亿元，YOY增长 $10%$
• 2023年净利润：预计15.4亿元，YOY增长 $38%$
• EPS：2022年预计1.81元，2023年预计2.50元
• 2022年PE：61倍
• 2023年PE：44倍
• 2023年PS：约11倍

结论与建议

• 投资评等：买进
• 目标价：140.0 元
• 理由：受益于半导体设备需求增长及公司竞争力提升，业绩弹性显著；作为国内半导体设备龙头企业，高端刻蚀设备技术储备国内领先，长期受益于国产替代进程；估值享有一定溢价，维持买进评级。

风险提示

• 疫情影响超预期
• 半导体设备需求波动超出预期

投资评等说明

附一：合并损益表（单位：百万元）

附二：合并资产负债表（单位：百万元）

附三：合并现金流量表（单位：百万元）