20230402-天风证券-中微公司-688012.SH-22年扣非后归母净利润增速亮眼_新签订单充沛指引23年高增长动能_3页_803kb

中微公司（688012）年度总结

核心内容概述

中微公司于2022年发布了年度报告，展现了强劲的财务表现与业务增长。公司全年营业收入达到47.4亿元，同比增长52.50%；归母净利润为11.7亿元，同比增长15.66%。尽管非经常性收益减少约4.37亿元，但扣非后归母净利润达到9.19亿元，同比增长183.44%，显示出公司主营业务的强劲增长动力。2022年第四季度，公司营收和扣非后净利润分别同比增长63.88%和72.79%，环比增长58.45%和35.96%，表明公司在年末表现出色。

主要观点与关键信息

业务增长亮点

• 刻蚀设备：公司在5纳米及更先进芯片生产线上实现多次批量销售，产品差异化配置满足客户多维需求，2022年生产付运475个CCP刻蚀反应腔，同比增长59.40%。
• MOCVD设备：公司在Mini-LED显示外延片生产设备领域处于国际领先地位，PrismoUniMax产品累计出货量超过120腔。2022年还推出了用于氮化镓功率器件的MOCVD设备PrismoPD5，并启动了碳化硅功率器件外延生产设备的开发。
• 新产品开发：公司持续推出新产品，如用于高端存储和逻辑器件的ALD氮化钛设备，以及应用于300mm硅通孔刻蚀工艺的PrimoTSV300E®刻蚀设备，拓展了新的市场机会。

财务表现

• 营收与利润：2022年营业收入47.4亿元，同比增长52.50%；扣非后归母净利润9.19亿元，同比增长183.44%。
• 毛利与净利率：2022年毛利21.68亿元，同比增长60.88%；净利率为24.68%，虽略有下降，但整体表现稳健。
• 订单增长：2022年新签订单金额约63.2亿元，同比增长53.0%，订单销售比达到1.33，显示市场需求旺盛。
• 合同负债：公司合同负债21.95亿元，同比增长59.96%，主要由于新签订单增加，预收账款相应提升。

基础设施建设

• 南昌基地：约14万平方米的生产和研发基地基本建成，部分洁净室于2022年7月试生产。
• 上海临港基地：约18万平方米的生产和研发基地主体建设完成，预计2023年部分投入使用；同时，约10万平方米的研发中心暨总部大楼正在建设中。
• 未来展望：两年内公司预期有比现在十五倍大的厂房建成，为长期发展奠定坚实基础。

股权激励

• 激励计划：2022年3月发布股权激励草案，向1104名员工授予400万股限制性股票，占公司总股本的0.649%，每股授予价格为50元。
• 激励效果：公司层面考核指标已完成，期末已获授予股权激励数量400万股，彰显公司对未来发展的信心。

投资建议与财务预测

• 盈利预测：上调2023年盈利预测，预计归母净利润为14.44亿元，2024/2025年预计分别为17.5/19.74亿元。
• 评级：维持“买入”评级，预期股价相对收益20%以上。
• 财务指标：2023年预计每股收益2.34元，市盈率62.95；2025年预计每股收益3.20元，市盈率46.04。

风险提示

• 新应用及新产品拓展不及预期
• 竞争环境恶化风险
• 供应商扩产不及预期

财务数据摘要

总结

中微公司在2022年实现了显著的业务增长与财务提升，特别是在刻蚀设备和MOCVD设备领域，凭借技术优势和市场需求，推动了业绩的高增长。公司还加大了基础设施建设力度，为未来发展提供了坚实保障。股权激励计划的实施进一步增强了员工的积极性和公司的稳定性。基于良好的业务表现与财务预测，公司被给予“买入”评级，未来发展前景广阔。然而，需注意潜在的风险，如新产品拓展不及预期、竞争加剧及供应链问题等。