银行业深度综述与拆分-42家上市银行半年报：利润增速转正；息差同比降幅收敛、资产质量平稳-240901-中泰证券-58页

银行业2024年半年度分析报告总结

核心内容概览

本报告对2024年上半年中国银行业整体及重点公司的经营状况进行了分析，主要结论如下：

• 行业整体表现：2024年上半年，银行行业营收同比-2.2%，但净利润同比转正，增长0.4%。这表明虽然收入增长承压，但利润表现有所改善。
• 主要观点：净利息收入同比-3.4%，主要受到规模增速放缓和息差收窄的影响；而非息收入同比+1.3%，手续费收入继续下降，其他非息收入维持高增。资产质量整体保持稳健，不良率和关注类贷款占比处于低位，拨备覆盖率有所提升。
• 关键信息：部分优质银行如江苏银行、常熟银行、瑞丰银行等表现出色，净利润增速在10%以上，而部分银行如民生银行、兴业银行则出现负增长。

行业数据总览

基本状况

• 上市公司数：42家
• 行业总市值（亿元）：115,504
• 行业流通市值（亿元）：78,738

重点公司表现

投资要点

一、半年度业绩

• 营收情况：1H24行业营收同比-2.2%，较1季度边际下行。主要受到规模增速放缓拖累，但息差拖累度边际收敛，其他非息收入支撑有所增强。
• 净利润情况：1H24净利润同比+0.4%，利润增速转正，拨备对利润释放贡献增加，税收节约边际贡献减弱，成本仍是拖累因素。

二、收入端拆解

• 净利息收入：同比-3.4%，边际下降0.4pcts。息差和规模共同拖累，其中股份行降幅最大。
• 净非息收入：同比+1.3%，手续费收入继续下降，其他非息收入维持高增，但增速有所放缓。

三、资产质量

• 整体不良率：1H24行业不良率为1.25%，环比维持不变，关注类占比上升至1.72%，但较年初有所下降。
• 对公不良率：持续优化，较年初下降12bp。
• 零售不良率：小幅抬升，按揭、信用卡、消费贷和经营贷不良率均有所上升。
• 拨备覆盖率：行业2Q24拨备覆盖率环比+0.73个点，大行表现优于其他板块。

四、盈利驱动因子

• 收入端高增个股：包括杭州银行、常熟银行、齐鲁银行等，其营收和净利润均表现强劲。
• 未来展望：净利息收入可能进一步承压，手续费收入有望在低基数下逐步企稳，其他非息收入增速或边际放缓。

投资建议

• 优质城农商行：基本面确定性大，可优先考虑估值较低的城农商行，如江苏银行、常熟银行、瑞丰银行、渝农商行、沪农商行、南京银行和齐鲁银行。
• 大型银行：在经济弱复苏和化债受益背景下，高股息率品种值得关注，如农业银行、中国银行、邮储银行、工商银行、建设银行和交通银行。
• 核心资产银行：若经济复苏预期较强，可考虑宁波银行、招商银行和兴业银行。

风险提示

• 经济下滑超预期：可能对银行资产质量产生负面影响。
• 金融监管超预期：可能影响银行的盈利能力和业务模式。
• 研报信息更新不及时：可能导致投资决策依据不足。

图表目录

• 图表1：上市银行营收、PPOP同比增速
• 图表2：上市银行归母净利润同比增速
• 图表3：上市银行累积净利息收入同比增长拆解-1
• 图表4：上市银行累积净利息收入同比增长拆解-2
• 图表5：上市银行累积资负收益付息率同比增长拆解
• 图表6：上市银行单季净利息收入环比增长
• 图表7：上市银行单季年化收益付息率
• 图表8：上市银行生息资产结构
• 图表9：上市银行贷款结构
• 图表10：上市银行存量同业存单利率情况
• 图表11：上市银行计息负债结构
• 图表12：上市银行存款结构
• 图表13：样本银行存款结构
• 图表14：上市银行净非息收入占比营收情况
• 图表15：上市银行净非息收入同比增速
• 图表16：上市银行手续费结构占比
• 图表17：中债国债到期收益率: 10年 (%)
• 图表18：上市银行累积年化不良净生成率情况
• 图表19：上市银行不良率情况
• 图表20：上市银行关注类占比总贷款情况
• 图表21：上市银行公司贷款不良率
• 图表22：上市银行对公制造业贷款不良率
• 图表23：上市银行对公房地产贷款不良率
• 图表24：上市银行对公租赁商服贷款不良率
• 图表25：上市银行零售贷款不良率
• 图表26：上市银行个人按揭贷款不良率
• 图表27：上市银行信用卡贷款不良率
• 图表28：上市银行个人消费贷款不良率
• 图表29：上市银行个人经营贷款不良率
• 图表30：上市银行逾期率情况
• 图表31：上市银行逾期90天以上占比贷款情况
• 图表32：上市银行对不良认定情况
• 图表33：上市银行拨备覆盖率和拨贷比
• 图表34：上市银行风险成本与信用成本情况
• 图表35：上市银行业绩增长累积同比拆解（板块）
• 图表36：上市银行营收端增长累积同比拆解（明细）
• 图表37：上市银行业绩增长累积同比拆解（明细）
• 图表38：1H24上市银行分红方案落地情况
• 图表41：上市银行费用支出情况
• 图表42：上市银行核心一级资本距离监管要求 & 再融资方案进度
• 图表43：上市银行资本情况
• 图表44：上市银行风险加权资产同比增速与ROE情况

总结

综上所述，尽管银行业整体营收增速放缓，但净利润增速转正，显示出一定的韧性。重点银行如江苏银行、常熟银行、瑞丰银行等表现突出，具有较高的投资价值。在经济弱复苏背景下，高股息率的大型银行仍是优选。未来，净利息收入可能继续承压，但非息收入有望支撑业绩。建议关注优质城农商行和大型银行，同时注意潜在风险。