银行业深度：39家上市银行一季报综述与拆分，行业趋势与个股分化-20230503-中泰证券-40页_1mb

深度 | 39 家上市银行一季报综述与拆分：行业趋势与个股分化

核心内容概览

本报告对2023年第一季度39家上市银行的财务表现进行了综述与拆分分析，指出银行行业整体营收和净利润均实现了温和增长，但板块间分化明显。核心逻辑围绕宏观经济、政策预期、区域经济及银行自身经营策略展开。

主要观点

• 整体营收与净利润增长：上市银行一季度整体营收同比增长0.6%，净利润同比增长2.3%。大行和股份行增速相对较低，而城商行和农商行则表现出较强的盈利增长能力。
• 板块分化显著：城商行和农商行是业绩增长的主要动力，其中城商行净利润同比增速高达12.0%，远高于其他板块。这主要得益于资产质量较好和拨备充足。
• 收入端结构变化：净利息收入同比下滑1.8%，主要由于贷款利率下调和资产规模扩张无法完全抵消价格下行的影响；而净非息收入同比增长8.0%，带动整体营收增长，主要受益于债市企稳和投资收益提升。
• 净手续费持续负增：受理财市场波动影响，净手续费收入同比减少4.8%，但随着市场逐步回暖，预计下半年将缓慢回升。
• 资产质量稳健：不良率、关注类占比、逾期率均处于历史低位，拨备覆盖率和拨贷比环比上升，显示行业整体风险控制良好。
• 行业趋势展望：预计上半年营收和利润增速见底，下半年将稳步回升。净利息收入在下半年有望企稳，非息收入增长趋势将持续。

关键信息总结

一、一季度业绩情况

• 营收同比增速：整体为+0.6%，其中大行+1.8%，股份行-3.0%，城商行+3.8%，农商行+1.8%。
• 净利润同比增速：整体为+2.3%，其中大行+1.2%，股份行+1.5%，城商行+12.0%，农商行+11.4%。
• 营收增速维持高增的个股：江苏银行、长沙银行、青岛银行、西安银行、常熟银行，同比增速均达10%以上，主要由规模扩张和非息收入增长支撑。

二、收入端拆解

• 净利息收入：整体同比-1.8%，主要由息差下降和资产规模扩张不及预期导致。大行、股份行、城商行和农商行分别同比-2.0%、-3.3%、+4.1%和-0.2%。
• 净非息收入：整体同比+8.0%，其中手续费收入负增，其他非息收入大幅高增，主要受益于债市波动消退和投资收益提升。
• 净息差变化：净息差同比下降25bp，主要由资产端定价下行和负债端成本上升共同导致。国股行净息差降幅较大，城农商行相对较小。

三、资产质量分析

• 不良率和逾期率：整体处于历史低位，不良净生成环比下降。
• 拨备覆盖率：环比上升3.7个点，安全边际进一步提升。
• 资产质量优异个股：江苏银行、杭州银行、苏州银行、无锡银行、常熟银行等，表现较为突出。

四、盈利驱动因子

• 收入端高增个股：主要为区域中小城商行，如江苏、长沙、青岛、西安、常熟银行，其中规模扩张是主要驱动因素。
• 未来增长展望：预计上半年增速见底，下半年将稳步回升，尤其是非息收入和手续费收入。

五、其他财务指标

• 成本收入比：同比上升，主要由收入增速放缓和费用支出增加导致。
• 资本情况：核心一级资本环比略有下降，但整体仍保持稳健。

投资建议

• 确定性增长逻辑：重点关注优质区域城商行，如宁波银行、江苏银行、苏州银行、南京银行、成都银行。
• 修复逻辑：关注受益于地产回暖和消费复苏的银行，如招商银行、平安银行、邮储银行。

风险提示

• 经济下滑超预期：可能对银行收入和利润产生负面影响。
• 疫情影响超预期：可能影响居民消费和投资行为，进而影响银行非息收入。

总结

2023年第一季度，银行行业整体表现平稳，但板块间分化显著。城商行和农商行成为业绩增长的主要推动力，而大行和股份行则面临一定的增长压力。净利息收入因息差下降而下滑，净非息收入因债市企稳和投资收益提升而增长，带动整体营收正增。资产质量保持稳健，拨备覆盖率和拨贷比提升。预计下半年行业将逐步复苏，尤其是非息收入和手续费收入有望回暖。投资建议聚焦于确定性增长和修复逻辑的银行，以应对经济和市场的不确定性。