> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 银行研究框架暨25A&26Q1业绩综述总结 ## 核心内容概览 2025年年报及2026年第一季度（26Q1）的业绩数据显示，上市银行整体营业收入、PPOP、归母净利润增速分别为1.4%、0.9%和1.4%，较2025年第一季度至第三季度（25Q1-Q3）增速分别提升0.5pc、0.3pc和基本持平。整体来看，营收端呈现逐季修复态势，尤其是利息净收入由负转正，手续费及佣金净收入和非息收入也有明显改善。 ## 主要观点 - **利息净收入**：增速由负转正，较25Q1-Q3降幅收窄0.6pc，主要得益于资产端定价压力边际减缓及存款成本红利释放。 - **手续费及佣金净收入**：同比增长6.1%，较25Q1-Q3提升1.5pc，财富管理业务回暖及代理业务发力带动中收表现较优。 - **其他非息收入**：同比增长4.8%，但较25Q1-Q3略微下降0.6pc，受债市利率上行及同比基数影响，略有拖累。 - **资产质量**：25A末不良率为1.22%，环比下降1bp，拨备覆盖率基本稳定在234%，整体风险抵御能力依然雄厚。 - **扩表速度**：26Q1上市银行总资产同比增速为9.3%，较2025年末小幅回落0.2pc，整体扩表动能略有降速。 - **区域差异**：国有大行及城商行扩表增速分别为10.2%和13.2%，显著高于行业平均水平。其中，江苏银行、重庆银行及苏州银行等优质区域行表现尤为突出。 ## 关键信息 ### 1. 业绩表现 | 项目 | 25A增速 | 较25Q1-Q3变化(pc) | 26Q1增速 | |------|---------|--------------------|-----------| | 营收 | 1.4% | +0.5pc | 1.4% | | PPOP | 0.9% | +0.3pc | 0.9% | | 利润 | 1.4% | 基本持平 | 1.4% | ### 2. 利息净收入变化 | 银行 | 25A增速 | 26Q1增速 | 较25Q1-Q3变化(pc) | |------|---------|----------|--------------------| | 工商银行 | 2.0% | -0.4% | +0.2pc | | 建设银行 | 1.9% | -2.9% | +1.1pc | | 农业银行 | 2.1% | -1.9% | +0.5pc | | 中国银行 | 4.5% | -1.8% | +1.8pc | | 交通银行 | 2.0% | 1.9% | +0.2pc | | 邮储银行 | 2.0% | -1.6% | +0.2pc | | 招商银行 | 0.0% | 2.0% | +0.5pc | | 中信银行 | -0.5% | -1.5% | +2.9pc | | 浦发银行 | 1.9% | 5.0% | +0.0pc | | 民生银行 | 4.8% | 1.5% | -1.9pc | | 兴业银行 | 0.2% | 0.4% | +2.1pc | | 光大银行 | -6.7% | -4.7% | +1.2pc | | 华夏银行 | -5.4% | 1.4% | +3.4pc | | 平安银行 | 10.4% | -5.8% | -0.6pc | | 浙商银行 | -7.6% | -1.5% | -0.8pc | | 北京银行 | -3.4% | 1.9% | -2.3pc | | 南京银行 | 10.5% | 31.1% | +1.7pc | | 宁波银行 | 8.0% | 10.8% | -0.3pc | | 上海银行 | 3.4% | 2.6% | -0.7pc | | 贵阳银行 | -12.9% | -8.3% | +0.8pc | | 杭州银行 | 1.1% | 12.8% | -0.3pc | | 江苏银行 | 8.8% | 20.7% | +1.0pc | | 成都银行 | 2.7% | 8.4% | +1.0pc | | 郑州银行 | 0.3% | 4.8% | -3.6pc | | 长沙银行 | -1.8% | -6.1% | -3.1pc | | 青岛银行 | 8.0% | 12.1% | +2.9pc | | 西安银行 | 21.7% | 59.7% | -17.4pc | | 苏州银行 | 1.1% | 9.5% | -0.9pc | | 厦门银行 | 1.7% | 4.7% | -1.3pc | | 齐鲁银行 | 5.1% | 16.5% | +0.5pc | | 重庆银行 | 10.5% | 22.4% | +0.1pc | | 兰州银行 | -0.7% | 4.3% | +1.4pc | | 无锡银行 | 2.0% | 0.2% | -1.9pc | | 常熟银行 | 6.5% | 2.5% | -1.6pc | | 江阴银行 | 4.1% | 2.1% | -2.1pc | | 苏农银行 | 0.9% | -2.8% | +0.8pc | | 张家港行 | 0.8% | -10.2% | -0.4pc | | 紫金银行 | -7.7% | -15.4% | -2.3pc | | 青农商行 | -9.1% | 2.0% | -4.2pc | | 沪农商行 | -2.9% | -3.9% | +0.3pc | | 渝农商行 | 1.4% | 7.9% | +0.7pc | | 瑞丰银行 | 0.5% | 8.3% | -0.5pc | ### 3. 资产负债表结构 - **扩表速度**：26Q1总资产同比增速为9.3%，国有大行及城商行表现突出。 - **贷款投放结构**：贷款在生息资产中的占比小幅回升至60.7%，其中对公贷款增长显著，尤其基建类和制造业贷款是主要增长动力。 - **个人贷款**：同比增速放缓至1.0%，按揭贷款增量贡献维持负值，信用卡及消费贷增长停滞。 - **投资类资产**：同比增速达14.1%，债券投资增速提升至16.4%，成为资产端增长的重要支撑。 - **同业资产**：同比增速为10.7%，同业存放及拆借业务有所回升。 ### 4. 资产端重点科目 - **贷款**：占比持续下降，但仍是资产端核心。 - **投资资产**：分为三类，分别计入公允价值变动损益、其他综合收益和投资收益。 - **同业资产**：包括存放同业、拆借及买入返售金融资产，整体增速为10.7%。 ### 5. 区域信贷增长情况 - **经济大省表现突出**：江苏、四川、山东等地企业贷款增速显著高于全国平均水平，有力支撑区域实体经济。 - **个人贷款需求疲软**：整体增长缓慢，按揭贷款负增长，信用卡及消费贷增长停滞。 - **区域信贷结构**：对公贷款占比持续上升，企业贷款成为主要增长点。 ### 6. 业务分类 - **传统存款-贷款业务**：对公和个人贷款结构分化明显。 - **同业业务**：短期资金往来及存放同业是主要形式。 - **投资业务**：受IFRS9会计准则影响，分类更清晰，债券投资成为重要组成部分。 - **中间业务**：财富管理、托管、结算等业务表现分化，部分银行非保本理财收入增长显著。 ## 结论 整体来看，银行在2025年及2026年第一季度表现出一定的复苏迹象，尤其是利息净收入和手续费及佣金净收入的改善。区域经济差异明显，经济大省的信贷增长表现优于全国平均水平，而部分银行则面临增长压力。投资类资产的扩张成为支撑业绩的重要因素，尤其是债券投资。未来，银行需继续优化资产结构，提升对公及企业贷款占比，同时关注个人贷款及中间业务的改善空间。