20241105-天风证券-AMD_2024Q3业绩点评_收入略超预期_上调全年GPU收入指引5亿美元至超50亿美元_2页_255kb

报告内容总结

公司业绩

AMD在2024年第三季度实现了6819亿美元的营业收入，同比增长18%，略超彭博一致预期。non-gaap毛利率为54%，同比提升3个百分点；non-gaap净利润达1504亿美元，略低于预期；non-gaap每股收益为0.92美元，同比增长31%，符合预期。

业务部门概况

数据中心业务

三季度营业收入354.9亿美元，同比增长122%，超出预期；营业利润率为29%，同比增长迅速。这是数据中心业务连续第四个季度实现创纪录增长。

客户端部门

收入达188.1亿美元，同比增长29%，环比增长26%，主要得益于Zen5 AMD Ryzen处理器的强劲需求。

游戏部门

三季度收入46.2亿美元，同比下降69%，环比下降29%，主要受微软与索尼减少库存影响。

嵌入式部门

三季度收入9.27亿美元，同比下降25%，营业利润率下降明显，但需求正在逐步回升。

AMD上调了全年数据中心GPU收入指引至超50亿美元。

投资建议与展望

短期建议关注AI加速器出货量增加对数据中心增长的推动，以及收购ZT系统对交付能力的提升。
预计2024年第四季度营收约为72-78亿美元，非GAAP毛利率在54%左右。
长期来看，AMD计划通过扩展AI解决方案组合与NVIDIA展开竞争。

风险提示

包括GPU销量不及预期、AI发展缓慢及宏观环境风险。