20250728-天风证券-全球AI周报_世界人工智能大会（WAIC）正式召开_谷歌财报上调全年资本支出指引至850亿美元_18页_1mb

2025年全球AI周报总结

投资建议：海外AI

• 算力层面：谷歌将2025年资本支出从750亿美元上调至850亿美元，AI基础设施高景气持续。建议关注：【英伟达】、【Marvell】、【博通】、【VERTIV】。
• 应用层面：OpenAI计划八月发布GPT-5，大模型产品路径明确，推动AI在教育、广告等场景商业化，建议关注【Cloudflare】、【Snowflake】等。
• 智能驾驶：特斯拉推进Robotaxi落地，看好【特斯拉】在FSD、Robotaxi发展。

中国AI投资建议

• 平台型公司：【阿里巴巴】【腾讯】【百度】等具备场景和算力协同优势。
• 生态企业：【第四范式】等具备模型或应用能力。

财报亮点

• 谷歌：营收964亿美元，同比增长14%；Google Cloud收入136亿美元，增长32%；AI月处理token超980万亿。
• 特斯拉：毛利率达17.2%，超预期；Optimus 3预计年底发布，目标年产100万台。
• ServiceNow：收入增长22.4%，上调全年订阅收入指引。

全球AI动态

• 腾讯：推出CodeBuddy AI IDE，实现“对话即编程”，提升开发效率。
• 阿里巴巴：开源Qwen3-Coder和Qwen3-235B推理模型，性能媲美顶级模型。
• 字节跳动：发布Seed LiveInterpret 2.0，中英同传延迟与准确率接近人类水平。
• 谷歌DeepMind：Gemini Deep Think 在IMO竞赛中获金牌，仅用自然语言解题。

风险提示

• 宏观经济不及预期；
• 企业盈利不及预期；
• 通胀上行压力。