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聚烯烃早报总结

核心内容概述

本报告主要分析了LLDPE和PP两种聚烯烃产品的市场基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，并结合宏观环境和行业动态，对近期价格走势进行了预测。

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LLDPE分析

基本面

• 外盘原油上涨：成本端支撑强劲，油制利润持续走低。
• 国内开工率低位：供应端压力较小，整体开工率处于近年低位。
• 需求偏弱：受疫情及宏观环境影响，下游需求表现一般，农膜旺季已过。

利多因素

• 油制利润低，成本支撑强。
• 外盘美金盘强势。
• 国内开工率同比偏低。

利空因素

• 农膜需求淡。
• 下游需求受疫情等因素影响偏弱。

主要逻辑

• 装置利润低、开工率下降、下游需求偏弱，整体基本面中性偏弱。

风险点

• 原油价格大幅波动。
• 疫情形势变化可能进一步影响需求。

价格与基差

• 现货价格：LLDPE交割品为8975元/吨，进口美金价格为1180美元/吨，进口折盘价格为9788元/吨。
• 基差：LLDPE主力合约2209基差为306元/吨，升贴水比例为3.5%，偏多。

期货盘面

• 主力合约：LLDPE 2209合约收盘价位于20日均线下，偏空。
• 主力持仓：净空，增空，偏空。

预期

• 受原油上涨及供应端低开工率影响，预计LLDPE今日走势震荡偏强，建议日内8600-8800区间偏多操作。

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PP分析

基本面

• 外盘原油上涨：成本支撑强，油制利润差。
• 国内开工率低位：供应端压力较小，部分装置重启。
• 需求一般：受疫情影响，整体需求偏弱，BOPP膜价格小幅下行。

利多因素

• 油制利润低，成本支撑强。
• 外盘美金盘强势。
• 国内开工率同比偏低。

利空因素

• 基差偏弱。
• 下游需求受疫情等因素影响偏弱。

主要逻辑

• 装置利润低、开工率下降、下游需求偏弱，整体基本面中性偏弱。

风险点

• 原油价格大幅波动。
• 疫情形势变化可能进一步影响需求。

价格与基差

• 现货价格：PP交割品为8600元/吨，进口美金价格为1240美元/吨，进口折盘价格为10278元/吨。
• 基差：PP主力合约2205基差为-5元/吨，升贴水比例为-0.1%，中性。

期货盘面

• 主力合约：PP 2209合约收盘价位于20日均线下，偏空。
• 主力持仓：净多，减多，偏多。

预期

• 受原油上涨及供应端增加影响，预计PP今日走势震荡偏强，建议日内8500-8750区间偏多操作。

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其他关键信息

库存

• 两油库存：85.5万吨（+4.5万吨），中性。
• 民营石化库存：31.3万吨（+0万吨），中性。

仓单

• 仓单数量：2541吨（+600吨），中性。

进口利润

• LLDPE进口利润：-1119元/吨（+26元/吨）。
• PP进口利润：-1673元/吨（+28元/吨）。

生产路线毛利

• 各生产路线毛利数据表明，油制利润持续走低，成本支撑较强。

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总结

LLDPE和PP均受原油上涨及国内供应端低开工率影响，成本支撑较强。但受疫情及下游需求疲软拖累，整体基本面偏弱。LLDPE和PP期货主力合约均位于20日均线下，偏空，但主力持仓偏多，预期今日震荡偏强，建议偏多操作。主要风险点为原油价格波动及疫情形势变化。