20220705-大越期货-聚烯烃早报_17页_689kb

聚烯烃早报总结

核心内容概述

本报告主要分析了LLDPE和PP两种聚烯烃产品的市场情况，涵盖了基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等多个方面，同时指出主要逻辑与风险因素。

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LLDPE分析

基本面

• 制造业PMI：6月制造业PMI为50.2，重回荣枯线上，显示经济有所复苏。
• 国际海运费：大幅回落，有利于降低运输成本。
• 美对华关税：美媒体预计本周或下周将取消部分对华关税，需求有转好预期。
• 原油走势：夜间反弹，总体仍处于高位，成本端支撑较强。
• 油制利润：年初以来持续走低，成本支撑显著。
• 供应情况：本周开工略有回升，但集中停车检修仍较多，榆林、大庆、延长、齐鲁等地有停车或临检计划，供应偏紧。
• 需求情况：PE农膜进入淡季，其余下游需求一般，整体需求偏弱。
• 现货与期货价格：LLDPE交割品现货价为8400元/吨，进口美金价为1115美元/吨，进口折盘价为9150元/吨。LLDPE主力合约2209价格为8523元/吨，交割品现货价与期货价基差为-123元/吨，升贴水比例为-1.4%，偏空。

主要逻辑

• 成本支撑强劲，但需求偏弱，整体基本面中性。

风险点

• 原油价格大幅波动
• 疫情反复影响下游需求

市场预期

• 预计LLDPE今日走势震荡偏强，L2209日内操作区间为8500-8700元/吨。

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PP分析

基本面

• 制造业PMI：6月制造业PMI为50.2，重回荣枯线上，需求有转好预期。
• 国际海运费：大幅回落，有利于降低运输成本。
• 美对华关税：预计本周或下周将取消部分对华关税，需求有转好预期。
• 原油走势：夜间反弹，总体仍处于高位，成本端支撑较强。
• 油制利润：年初以来持续走低，成本支撑显著。
• 供应情况：本周开工略有回升，部分装置跨月检修，天津渤化已投产，整体供应预计较上周增加。
• 需求情况：BOPP膜弱势整理，其余下游需求一般，有转弱预期。
• 现货与期货价格：PP交割品现货价为8480元/吨，进口美金价为1125美元/吨，进口折盘价为9231元/吨。PP主力合约2205价格为8435元/吨，基差为6元/吨，升贴水比例为0.1%，中性。

主要逻辑

• 成本支撑较强，但需求偏弱，整体基本面中性。

风险点

• 原油价格大幅波动
• 疫情反复影响下游需求

市场预期

• 预计PP今日走势震荡偏强，PP2209日内操作区间为8350-8600元/吨。

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期货盘面与库存

期现价格及基差

• LLDPE和PP的期现价格及基差数据均显示市场处于震荡偏多状态。

两油库存

• 两油库存为77万吨，环比增加5.5%，偏空。

民营石化库存

• 民营石化库存为25.7万吨，环比无变化。

供应与需求

• 供应端：部分装置检修，供应偏紧。
• 需求端：整体偏弱，部分下游如PE农膜、BOPP膜表现不佳。

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关键数据汇总

项目	LLDPE	PP
现货价格	8400元/吨	8480元/吨
基差	-123元/吨	6元/吨
两油库存	77万吨（+5.5%）	77万吨（+5.5%）
主力持仓	净多，减多，偏多	净多，减多，偏多
期货价格（2209）	8523元/吨	8474元/吨
期货价格（2205）	8494元/吨	8435元/吨
主要逻辑	成本支撑，需求偏弱	成本支撑，需求偏弱

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