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聚烯烃早报总结

核心内容概述

本报告分析了聚烯烃市场中LLDPE和PP的近期走势，结合基本面、基差、库存、盘面及主力持仓等因素，综合评估了市场趋势及主要影响因素。

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LLDPE市场分析

基本面

• 原油走势：外盘原油继续走强，油制利润持续走低，成本端支撑较强。
• 制造业PMI：国内5月份制造业PMI回升至49.6%，生产指数和新订单指数分别回升5.3和5.6个百分点，但总体仍低于临界点。
• 供应情况：国内聚烯烃整体开工率处于近年低位，外盘供应略有回落。
• 需求情况：PE农膜处于淡季，其他下游需求稳定。
• 现货与期货：LLDPE现货价格为9150元/吨（+0），期货主力合约2209价格为9048元/吨（+33），基差为102元，升贴水比例1.1%，偏多。

利多因素

1. 年初以来油制利润持续走低，整体成本支撑强。
2. 外盘美金盘强势。
3. 复产复工进行中。

利空因素

1. 需求仍然偏弱。

主要逻辑

• 成本支撑较强，但需求偏弱，整体趋势中性偏多。

主要风险点

• 原油大幅波动
• 疫情反复

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PP市场分析

基本面

• 原油走势：外盘原油继续走强，油制利润持续走低，成本端支撑强。
• 制造业PMI：国内5月份制造业PMI回升至49.6%，生产指数和新订单指数分别回升5.3和5.6个百分点，但总体仍低于临界点。
• 供应情况：国内聚烯烃整体开工率处于近年低位，外盘供应略有回落，PP整体供应预计较上周增加。
• 需求情况：BOPP膜小幅上行，其他下游需求一般。
• 现货与期货：PP现货价格为8850元/吨（+0），期货主力合约2209价格为8890元/吨（-18），基差为-40元，升贴水比例-0.4%，中性。

利多因素

1. 年初以来油制利润持续走低，整体成本支撑强。
2. 外盘美金盘强势。
3. 复产复工进行中。

利空因素

1. 基差偏弱。
2. 下游需求一般。

主要逻辑

• 成本支撑较强，但需求偏弱，整体趋势中性偏多。

主要风险点

• 原油大幅波动
• 疫情反复

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期货盘面与库存

类型	数量	变化
仓单	3980	0
两油库存	72.5	-3.5
民营石化库存	26.7	-1.8

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主要结论与操作建议

• LLDPE：今日走势预计震荡偏强，建议在日内8950-9150区间内偏多操作。
• PP：今日走势预计震荡偏强，建议在日内8750-9000区间内偏多操作。

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