20140820-华宝证券-集合理财信托_产品月报-信托发行规模持续下降_江苏_四川依然为信托发行大省_14页_1mb

信托月报总结（2014年07月）

核心内容概览

2014年7月，集合理财信托产品发行规模为707.06亿元，环比下降14.00%，同比下降14.67%。产品数量为611只，环比减少17.88%，但同比上升25.72%。产品发行涉及58家信托公司。7月平均收益率为9.27%，与上月持平；平均信托期限为1.59年，环比增加0.01年。

主要观点

• 发行规模持续下降：尽管信托产品数量有所增长，但整体发行规模仍呈现下降趋势，反映市场对信托产品的投资意愿有所减弱。
• 房地产信托仍为热门领域：房地产信托发行规模为161亿元，占总规模的22.77%，平均收益率达9.80%，高于其他行业。
• 基础产业信托占比上升：基础产业类信托发行规模为201.45亿元，占总规模的28.49%，其中四川、江苏、湖南等地为发行大省。
• 金融类信托增长显著：金融类信托发行规模为82.91亿元，同比上升17.15%，占总规模的11.73%。
• 收益率结构变化：不同期限产品收益率差异显著，两年期与一年期产品期限溢价为1.53%，但两年以上产品收益率出现倒挂，表明市场预期可能有所调整。
• 资金使用方式集中于贷款与股权投资：贷款类信托规模占比31.28%，股权投资类占比29.12%，其他方式如权益投资、证券投资等占比相对较小。
• 信托产品与企业债对比：固定收益类信托产品收益率介于A+级与AA级企业债之间，反映出信托产品的信用评级与流动性差异。

关键信息

7月信托产品发行情况

房地产信托发行情况

• 发行数量：共88只房地产信托产品，四川、福建、江苏、湖南、云南、辽宁、山东为发行大省，分别发行10只、8只、6只、6只、5只、5只、4只。
• 发行城市：成都、长沙、大理、大连、北京等城市为房地产信托集中地，其中一、二线城市占比78.85%。
• 高收益产品：
  • “襄阳君临山项目集合资金信托计划”（渤海信托），收益率11.33%，规模2.7亿元。
  • “华商国际城股权投资集合资金信托计划”（四川信托），收益率11.3%，规模4.9亿元。

基础产业类信托发行情况

• 发行数量：共152只基础产业类信托产品，中融信托、中信信托、四川信托等为发行主力。
• 发行地区：江苏、四川、湖南、云南、重庆、贵州为平台类项目大省，分别发行36只、20只、15只、12只、12只、6只。
• 发行城市：重庆、成都、淮安、遵义为集中地，其中一、二线城市发行42只，三、四线城市发行78只。
• 高收益产品：
  • “中信民享29号淮安开发应收账款流动化信托项目”（中信信托），收益率9.58%，规模11.91亿元。
  • “常州城建贷款集合资金信托计划”（长安信托），收益率9.28%，规模10亿元。

资金使用方式

收益类型分布

信托产品与企业债对比

• 平均期限：固定收益类信托产品平均期限为1.75年，与2年期企业债接近。
• 收益率对比：7月固定收益类信托产品平均预期年化收益率为9.58%，低于A级企业债10.12%，但高于A+级企业债8.58%。
• 信用评级：信托产品整体信用评级介于A+级与AA级之间，主要由于其流动性较差及资金门槛较高。

结论

2014年7月，信托市场整体发行规模下降，但产品数量有所上升。房地产和基础产业类信托依然是主要投资方向，其中房地产信托收益率最高，但发行规模较上月有所减少；基础产业信托发行规模增长，但收益率有所波动。金融类信托产品增长显著，收益率与上月持平。信托产品整体收益率高于企业债，但流动性较差，导致其信用评级相对较高。随着市场环境的变化，信托行业面临一定的调整压力，未来需关注其流动性管理与风险控制。