20131113-华宝证券-信托行业_集合理财信托产品月报-集合类理财信托发行规模持续下降_信托产品平均收益率近三月以来首次回升_20页_2mb

2013年10月集合理财信托产品月报总结

核心内容

2013年10月，集合理财信托产品发行规模为691.7亿元，环比下降24.17%，但同比上升38.59%。合计发行404只产品，环比下降6.48%，同比上升8.36%。产品发行来自55家信托公司。本月集合信托平均预期收益率为8.86%，较上月上升17个bp，是自7月以来首次回升。

主要观点

• 房地产信托：发行规模达258.49亿元，环比上升18.9%，预期收益率9.68%，较上月增加7个bp。房地产信托主要集中于一、二线城市，其中江苏、内蒙古、安徽、湖北为集中地。
• 基础设施类信托：发行规模为130.69亿元，预期收益率为9.33%。四川、江苏、安徽为主要发行地，集中于一、二线城市。
• 工商企业类信托：发行规模65.2亿元，预期收益率9.43%。
• 金融类信托：发行规模164.77亿元，预期收益率7.71%。

关键信息

一、产品发行情况

• 发行规模：2013年10月发行规模691.7亿元，环比下降24.17%，同比上升38.59%。
• 发行数量：共发行404只产品，环比下降6.48%，同比上升8.36%。
• 发行机构：来自55家信托公司。

二、预期年化收益率

• 平均收益率：8.86%，较上月上升17个bp，为7月以来首次上升。
• 收益率分布：
  • 房地产信托：9.68%
  • 基础产业信托：9.33%
  • 工商企业信托：9.43%
  • 金融类信托：7.71%

三、投资方向

• 房地产：占比37.37%，规模增长明显。
• 基础产业：占比18.89%，规模增长。
• 金融：占比23.82%，略有下降。
• 工商企业：占比9.43%，环比下降46.38%。

四、资金使用方式

• 贷款类信托：发行规模144.76亿元，环比下降27.68%，占比20.93%。
• 权益类信托：发行规模205.24亿元，环比下降24.39%，占比29.67%。
• 证券投资类信托：发行规模38.17亿元，环比上升25.38%，占比5.52%。
• 组合类投资：发行规模129.37亿元，环比增长2.24倍，占比18.7%。
• 其他投资：发行规模60.21亿元，环比下降4.79%，占比8.7%。

五、抵质押物情况

• 土地抵押：54只产品涉及土地抵押，占比56.25%。
• 股权质押：34只产品涉及股权质押，占比35.42%。
• 不动产抵押：16只产品涉及不动产抵押。
• 平均抵质押率：46.55%，环比上升3.37个百分点。

六、收益类型

• 固定收益类：发行283只，平均预期年化收益率8.97%，平均信托期限1.62年。
• 分层收益类：发行69只，平均预期年化收益率8.53%，平均信托期限1.35年。
• 浮动收益类：发行52只，平均信托期限1.75年。

七、银行资管试点

• 试点银行：首批11家银行试点资管计划，包括工行、建行、交行、平安、民生、光大、中信、浦发、招商、兴业及渤海银行。
• 试点影响：资管计划允许银行绕开信托通道直接对接项目，可能对信托通道业务造成冲击，推动信托业向专业投资管理转型。

八、市场流动性

• 短期资金利率：10月银行间质押式回购利率R001和R007分别上升至3.59%和4.36%，流动性异常紧张。
• 央行操作：10月实现货币净回笼404亿元，显示央行对市场流动性收紧。
• 信贷情况：新增人民币贷款规模为5061亿元，同比增加9亿元，环比下降2809亿元，显示银行信贷投放力度减弱。

九、与企业债对比

• 平均信托期限：1.56年，低于2年期企业债。
• 收益率对比：固定收益类信托平均预期年化收益率为8.86%，低于A级企业债9.45%，但高于A+级企业债7.97%。
• 信用评级：信托产品整体信用评级介于AA-与A+之间。

结论

2013年10月，集合理财信托产品在发行规模和收益率方面呈现一定变化，房地产和基础设施类信托表现突出，而工商企业类信托规模有所下降。同时，银行资管试点的推出可能对信托行业产生深远影响，促使信托公司向专业投资管理方向转型。市场流动性趋紧，显示央行在去杠杆和调结构方面的政策导向。