20260626-宏源期货-铅锌日评_沪铅区间整理；沪锌高位整理_1页_661kb

2026年6月26日 金属市场总结

一、核心内容概述

本报告总结了2026年6月26日铅、锌两大金属市场的价格、价差、成交持仓、库存及基本面情况，并提供了相应的投资策略与风险提示。

二、铅市场分析

1. 期现价格

• SMM1#铅锭平均价格：16,025.00元/吨，较前日下跌0.77%
• 沪铅主力合约收盘价：16,205.00元/吨，较前日下跌0.77%
• 沪铅基差：-180.00元/吨

2. 价差

• 升贴水-上海：10.00元/吨，较前日下跌15.00元/吨
• 升贴水-LME 0-3：-33.60美元/吨，较前日下跌1.99美元/吨
• 升贴水-LME 3-15：-125.20美元/吨，较前日下跌6.50美元/吨
• 沪铅近月-沪铅连一：-20.00元/吨
• 沪铅连一-沪铅连二：-10.00元/吨
• 沪铅连二-沪铅连三：-50.00元/吨

3. 成交持仓

• 期货活跃合约成交量：74,304.00手，环比增长50.35%
• 期货活跃合约持仓量：83,710.00手，环比增长2.73%
• 成交持仓比：0.89，环比增长46.35%

4. 库存

• LME库存：298,525.00吨，环比无变化
• 沪铅仓单库存：62,656.00吨，环比无变化

5. 伦敦铅

• LME3个月铅期货收盘价：1,912.50美元/吨，环比下跌0.05%
• 沪伦铅比值：8.47，环比下跌0.71%

6. 市场资讯

• 华北某小型再生铅冶炼企业设备故障，导致精铅供应减少约550吨，复产时间未定。
• 6月24日LME0-3铅贴水31.61美元/吨，持仓174,663手，环比增加1,258手。

7. 投资策略

• 交易策略：多单持有
• 风险提示：宏观风险、需求不及预期

三、锌市场分析

1. 期现价格

• SMM1#锌锭平均价格：23,770.00元/吨，较前日下跌1.72%
• 沪锌主力合约收盘价：23,945.00元/吨，较前日下跌1.58%
• 沪锌基差：-175.00元/吨

2. 价差

• 升贴水-上海：-30.00元/吨，较前日上涨15元/吨
• 升贴水-天津：-70.00元/吨，较前日上涨10元/吨
• 升贴水-广东：-75.00元/吨，较前日上涨15元/吨
• 升贴水-LME 0-3：6.98美元/吨，较前日上涨0.53美元/吨
• 升贴水-LME 3-15：94.50美元/吨，较前日上涨4.98美元/吨
• 沪锌近月-沪锌连一：-30.00元/吨
• 沪锌连一-沪锌连二：-45.00元/吨
• 沪锌连二-沪锌连三：-50.00元/吨

3. 成交持仓

• 期货活跃合约成交量：158,824.00手，环比增长21.05%
• 期货活跃合约持仓量：107,511.00手，环比增长6.27%
• 成交持仓比：1.48，环比增长13.90%

4. 库存

• LME库存：122,400.00吨，环比无变化
• 沪锌仓单库存：119,228.00吨，环比减少0.38%

5. 伦敦锌

• LME3个月锌期货收盘价：3,438.00美元/吨，环比上涨0.88%
• 沪伦锌价比值：6.96，环比下跌2.44%

6. 市场资讯

• SMM七地锌锭库存总量为27.59万吨，较6月18日增加0.79万吨，较6月22日增加0.07万吨。
• 6月24日LME0-3锌升水6.45美元/吨，持仓266,310手，环比增加325手。

7. 投资策略

• 交易策略：暂时观望
• 风险提示：宏观风险、需求不及预期

四、总结

主要观点

• 铅市场：价格小幅下跌，基本面呈现供给阶段性收紧与需求淡季的格局，累库压力较大，但下方支撑较强，短期预计维持区间整理。
• 锌市场：价格下跌，市场观望情绪浓厚，供需双增但矿端偏紧，能源扰动影响海外炼厂复产，锌价走势仍受宏观情绪主导。

关键信息

• 铅：供给端存在阶段性紧张，再生铅炼厂原料到货不佳，行业亏损扩大，下游消费疲软。
• 锌：进口锌矿加工费持续走低，国产矿加工费趋弱，库存小幅增加，市场对后续炼厂开工情况保持关注。

五、免责声明

本报告由宏源期货有限公司发布，分析及建议基于公开资料，仅供参考，不构成任何投资建议。投资者据此进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。本报告版权归属宏源期货，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制和发布。

风险提示：期市有风险，投资需谨慎！

分析师：祁玉蓉（F03100031, Z0021060）
联系电话：010-82295006