20140210-广发证券-多因子alpha策略周报_小盘风格一马当先_策略普遍盈利_13页_1mb

多因子Alpha策略周报总结（2014年2月10日）

核心内容概述

本报告为广发证券发布的《多因子Alpha策略周报》，主要分析了沪深300、中证800以及融资融券标的的多因子阿尔法策略表现，探讨了两种不同的因子加权方式对策略收益的影响。报告旨在为投资者提供当前多因子策略的动态跟踪结果，帮助理解不同策略在市场中的表现和潜在收益。

主要观点

1. 多因子策略整体表现

• 沪深300多因子策略：整体表现略显疲软，其中平均加权策略在本周和今年均未取得显著超额收益，而分类IC_IR加权策略则表现相对较好，尤其在股票平均加权组合中，本周超额收益为0.04%，今年超额收益达0.55%。
• 中证800多因子策略：表现优于沪深300，尤其是分类IC_IR加权策略中，股票平均加权组合本周超额收益为2.24%，今年超额收益达4.37%。
• 融资融券标的多因子策略：整体表现良好，分类IC_IR加权策略中，股票流通市值加权组合本周多空配对收益为2.32%，今年多空配对收益为5.29%，显示出较强的对冲能力。

2. 因子加权方式对比

• 因子等权法：对所有因子给予相同权重，策略表现相对平稳，但对市场波动的适应性较弱。
• 分类IC_IR加权法：根据因子分类和IC信息比进行加权，能够更好地反映因子的有效性，提高策略的稳定性与收益性。该方法在中证800指数中表现尤为突出。

3. 有效因子分析

• 沪深300指数：共筛选出14个有效Alpha因子，其中部分因子（如盈利因子、流动因子）表现较好，而估值因子如SP、CFP、EP等表现较弱。
• 中证800指数：共筛选出11个有效Alpha因子，其中流动因子和规模因子表现相对较好，而质量因子和估值因子表现一般。

关键信息

一、沪深300多因子策略表现

二、中证800多因子策略表现

三、融资融券标的多因子策略表现

策略分析与建议

• 小盘风格表现突出：在当前市场环境下，小盘风格策略（如股票流通市值加权）表现出较强的收益能力。
• 分类IC_IR加权策略更具优势：在沪深300和中证800中，分类IC_IR加权策略的超额收益普遍优于等权加权策略，尤其是在中证800指数中，表现更为稳定。
• 融资融券标的策略具备对冲潜力：由于融资融券标的的扩容，投资者可通过多空组合获取超额收益，其中分类IC_IR加权策略在多空配对上表现最佳。

风险提示

• 多因子对冲策略基于历史数据，存在市场波动导致失效的风险。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应结合自身判断进行决策。

报告来源

• 分析师：史庆盛（S0260513070004）
• 研究小组成员：罗军、俞文冰、叶涛、安宁宁、胡海涛、夏潇阳、蓝昭钦、汪鑫、张超

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