20180204-东兴证券-机械行业周报_关注机械核心资产和金融杠杆低的优质公司投资机会_15页_1mb

机械行业周报总结

核心内容

本周机械行业整体表现不佳，中信机械指数下跌7.31%，跑输沪深300指数4.80个百分点，在29个行业中排名第21位。2018年累计下跌7.13%，相对沪深300指数超额收益为-13.10%，排名第23位。行业市盈率54.32倍，显示估值偏高。

主要观点

• 优质核心资产表现突出：机械行业中具备国际竞争力和代表性的企业，如中国中车、中集集团、三一重工，被视为“国家名片”，在“一带一路”战略推动下，其海外拓展能力和产品技术优势显著。
• 金融去杠杆利好优质公司：金融去杠杆有助于优质公司脱颖而出，这些公司具备稳定的现金流和较低的股权质押比例，不受高杠杆影响。部分公司虽基本面良好，但因市场情绪影响股价被低估。
• 细分行业分化明显：在三级子行业中，楼宇设备、工程机械表现相对较好，而内燃机、磨具磨料、机床工具等表现较差。在概念指数中，智能物流指数表现最佳，而污水处理、物联网、无人机指数表现最差。

关键信息

重点推荐公司

投资组合表现

本周推荐的投资组合收益率为-8.53%，跑输中信机械指数1.22个百分点，跑输沪深300指数6.01个百分点。下周投资组合保持不变，仍以上述五家公司为主。

行业数据概览

风险提示

• 宏观经济下行压力较大
• 对金融去杠杆的悲观情绪持续加剧，可能对市场造成负面影响

投资策略

• 关注核心资产：支持具有国际竞争力和代表性的中国制造企业，尤其是受益于“一带一路”战略的行业龙头。
• 重视低杠杆公司：在金融去杠杆背景下，股权质押比例低、基本面稳健的公司更受青睐。
• 保持组合稳定：当前推荐组合保持不变，持续关注上述重点公司。

行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上

公司公告摘要

• 业绩预告：

  • 中国中车、中集集团、三一重工、徐工机械等公司2017年业绩大幅增长。
  • 部分公司如通润装备、海源机械等有新的合资或子公司设立计划。
  • 杰瑞股份、精功科技等公司控股股东有增持计划。

• 股权质押：

  • 李茂洪先生质押股份占弘亚数控总股本的10.79%
  • 刘贞峰先生质押股份占杰瑞股份总股本的2.03%

图表目录（关键数据）

• 图1：本周各行业指数市场表现
• 图2：2018年以来各行业指数市场表现
• 图3：本周申万机械三级子行业市场表现
• 图4：2018年以来申万机械三级子行业市场表现
• 图5：本周概念指数相对沪深300指数收益率
• 图6：2018年以来概念指数相对沪深300指数收益率
• 图9：中信机械指数历史PE/PB
• 图10：采矿业固定资产投资及增速
• 图11：基建固定资产投资及增速
• 图12：房地产固定资产投资及增速
• 图13：铁路运输固定资产投资及增速
• 图14：布伦特原油与WTI原油价格
• 图15：国内LNG市场价格
• 图16：钢材综合价格指数
• 图17：煤炭价格指数
• 图18：挖掘机月度销量及增速
• 图19：装载机月度销量及增速
• 图20：汽车起重机月度销量及增速
• 图21：压路机月度销量及增速

总结

本周机械行业整体表现偏弱，但部分优质公司仍具投资价值。重点推荐中国中车、中集集团、三一重工、晶盛机电、上海机电和埃斯顿等公司，因其具备核心竞争力、低杠杆优势以及良好的基本面。同时，分析师提醒投资者关注宏观经济和金融去杠杆带来的风险，合理配置投资组合。