20210110-华创证券-煤炭石化行业周报_持续涨价叠加头部企业崛起_整体性机遇明确_21页_3mb
报告摘要
煤炭石化行业周报总结
核心内容
- 动力煤价格强势上涨：由于严寒天气导致用电需求激增，叠加供给端增量有限，国内动力煤价格继续上涨，大同5500卡煤价上涨60元/吨，鄂尔多斯5500卡上涨21元/吨，均创2018年以来新高。
- 双焦供需偏紧：焦炭第十二轮涨价落地，焦煤和焦炭库存下降，需求端表现强劲，预计价格将继续偏强运行。
- 原油价格上涨：OPEC+意外达成减产协议，沙特额外减产100万桶/日，推动原油价格大涨，预计短期内油价将高位震荡。
- 石化行业景气度提升：原油价格上涨带动原料端价格上涨，涤纶长丝、合成纤维等产品价格全面上涨，市场对2021年行业景气度持乐观态度。
- 投资建议：建议关注煤炭和石化板块，重点推荐陕西煤业、淮北矿业、桐昆股份、新凤鸣、宝丰能源、恒力石化、荣盛石化等公司。
主要观点
- 动力煤：需求强劲、供给有限、港口库存低位，预计价格将继续保持强势。
- 焦炭与焦煤：供需偏紧，焦炭利润处于历史高位，下游补库积极，价格有望维持强势。
- 原油：OPEC+减产超预期，叠加美国刺激政策预期，油价上行趋势明确，但短期可能高位震荡。
- 石化行业：原料价格上涨带动涤纶长丝等产品价格回暖，需求改善和成本支撑是主要驱动因素。
- 行业展望：2021年行业整体有望迎来涨价机遇，建议关注低估值、高股息、存在增量逻辑的个股。
关键信息
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煤炭板块：
- 动力煤需求旺盛，价格继续上涨。
- 焦炭和焦煤库存低位，供需偏紧。
- 重点推荐：陕西煤业、淮北矿业、盘江股份、中国神华。
- 建议关注：露天煤业、潞安环能。
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石化板块：
- 原油大涨带动PTA和乙二醇价格上涨。
- 涤纶长丝价格大幅上涨，库存回落至正常区间。
- 重点推荐：桐昆股份、新凤鸣、宝丰能源、恒力石化、荣盛石化。
- 建议关注：金能科技、卫星石化、三友化工。
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市场表现：
- 本周采掘和化工板块涨幅较大。
- 申万一级行业中，有色金属、农林牧渔、电气设备涨幅超9%。
- 纺织服装行业下跌，跌幅在2%以上。
风险提示
- 需求不及预期：若需求增长不如预期，可能影响价格走势。
- 产能投放进度不及预期：若新增产能未能如期释放，可能对行业造成压力。
重点公司盈利预测与估值
| 简称 | 股价(元) | EPS(元) | PE(倍) | PB | 评级 |
|---|---|---|---|---|---|
| 桐昆股份 | 21.82 | 1.31 | 16.66 | 2.62 | 强推 |
| 新凤鸣 | 15.39 | 0.67 | 22.97 | 1.91 | 强推 |
| 宝丰能源 | 13.6 | 0.55 | 24.73 | 4.27 | 强推 |
| 恒力石化 | 32.37 | 1.94 | 16.69 | 6.27 | 强推 |
| 荣盛石化 | 30.06 | 1.19 | 25.26 | 9.0 | 强推 |
| 淮北矿业 | 12.05 | 1.57 | 7.68 | 1.4 | 强推 |
| 陕西煤业 | 10.24 | 1.42 | 7.21 | 1.76 | 强推 |
行情回顾
- 板块表现：本周采掘板块涨幅1.23%，化工板块涨幅5.63%。
- 行业表现：有色金属、农林牧渔、电气设备涨幅超9%。
- 个股表现：
- 采掘板块：宝丰能源涨幅16.24%，中海油服、山西焦化、金石资源、恒泰艾普涨幅11%以上。
- 石化板块：东方盛虹涨幅25%，恒力石化、新凤鸣、泰和新材涨幅9%以上。
图表目录
- 图表1：样本煤矿开工率走势
- 图表2：进口煤单周发运量走势
- 图表3：晋陕蒙坑口煤价格
- 图表4：秦皇岛与坑口发运利润模拟
- 图表5：北方四港煤炭吞吐量走势
- 图表6：北方四港煤炭调入量走势
- 图表7：北方四港锚地船数量走势
- 图表8：动力煤汽运价格
- 图表9：北方四港库存
- 图表10：全国73港煤炭库存
- 图表11：247家钢厂生铁产量走势
- 图表12：230家焦化厂焦炭产量走势
- 图表13：焦炭厂库走势
- 图表14：样本焦化厂开工率
- 图表15：钢厂焦煤库存（万吨）
- 图表16：焦化厂焦煤库存（万吨）
- 图表17：港口焦煤库存
- 图表18：焦煤价格与煤矿-焦炉开工率差
- 图表19：EIA公布的原油供需平衡表
- 图表20：美国原油产量
- 图表21：美国原油产量增速与钻机活跃度关系
- 图表22：欧洲炼厂开工率走势
- 图表23：美国炼厂开工率走势
- 图表24：中国主营炼厂开工率
- 图表25：中国地方炼厂开工率
- 图表26：美国原油库存走势
- 图表27：美国成品油库存走势
- 图表28：欧洲成品油库存走势
- 图表29：新加坡成品油库存走势
- 图表30：原油价格走势
- 图表31：布油和美油期限结构
- 图表32：炼厂相关产品不含税季度均价对比
- 图表33：炼厂相关产品季度均价环比涨跌幅
- 图表34：地炼-主营炼厂汽油价差
- 图表35：柴油批零价差有所恢复
- 图表36：通用塑料市场产品价格走势
- 图表37：聚烯烃两油库存走势
- 图表38：PP模拟生产利润走势
- 图表39：PE模拟生产利润走势
- 图表40：PVC模拟生产利润走势
- 图表41：苯乙烯模拟生产利润走势
- 图表42：合成纤维价格走势
- 图表43：涤纶长丝POY库存走势
- 图表44：PTA与MEG价格走势
- 图表45：涤纶长丝利润走势
- 图表46：涤纶价差
- 图表47：粘胶价差
- 图表48：锦纶价差
- 图表49：氨纶价差
- 图表50：主要合成橡胶价格情况
- 图表51：汽车销量走势与利率的关系
- 图表52：主要合成橡胶价格走势
- 图表53：主要合成橡胶价差走势
- 图表54：板块与主要市场指数周涨跌幅
- 图表55：申万一级行业本周涨跌幅
- 图表56：中信煤炭涨幅前五个股
- 图表57：中信煤炭跌幅前五个股
- 图表58：中信石化涨幅前五个股
- 图表59：中信石化跌幅前五个股
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