20180611-浙商证券-基金研究周报_市场低迷_难言整体性机会_25页_3mb
报告摘要
市场低迷 难言整体性机会 - 基金研究周报（20180611）总结
核心内容
当前市场整体性机会较少，主要关注结构性投资机会。流动性未见明显改善，信用风险担忧持续扩大，市场震荡中更宜选择具备稳定盈利能力和类现金属性的行业。大宗商品方面，原油价格低位震荡，OPEC增产幅度有限，美原油库存增加对价格形成压制，但整体仍有支撑。
主要观点
- 股票市场：整体性投资机会有限，建议关注结构性机会，特别是医疗健康、医药卫生等具备稳定盈利能力和政策支持的行业。
- 流动性：央行利率保持合理水平，一年期国开债利率上行，市场流动性未改善，信用风险担忧上升。
- 大宗商品：原油价格受OPEC增产影响波动较小，美原油库存增加对价格形成压制，但整体低位支撑仍存。
- 基金配置建议：不同风险承受能力的投资者应选择不同类型的基金产品，保守型投资者可选择货币市场型基金，激进型投资者可关注股票型基金。
关键信息
1. 近期资产配置建议
- 股票市场：在流动性和信用偏好未见趋势性改善的背景下，市场难言整体性机会，应重点关注结构性投资机会。
- 流动性方面：央行利率走廊维持稳定，银行间质押式回购利率和央行回购利率保持在合理区间，流动性未明显改善。
- 大宗商品：原油价格低位震荡，OPEC会议召开前波动率较低，美原油库存增加对价格形成压制，但整体仍有支撑。
2. 本期重点推荐基金
- 易方达沪深300医药卫生ETF联接（001344）：医改推进背景下，创新药和仿制药企业具有投资价值。
- 华安行业轮动（040016）：注重把握结构性机会，在震荡市中通过自下而上选股和行业轮动获取收益。
- 国泰双利（A：020019，C：020020）：混合型二级债基，业绩稳定，下行风险及波动率低于同类基金。
- 南方天天利（A：003473，B：003474，C：005194）：货币市场型基金，适合保守型投资者。
3. 组合上周表现回顾
- 保守型组合：获得 0.06% 正收益，累计收益率 4.55%。
- 谨慎型组合：涨 0.06%，累计收益率 5.67%。
- 稳健型组合：涨 0.06%，累计收益率 7.63%。
- 积极型组合：涨 1.06%，累计收益率 12.33%。
- 激进型组合：涨 0.38%，累计收益率 16.75%。
4. 对不同风险承受能力投资者的基金配置建议
| 投资者类型 | 股票型 | 混合型 | 债券型 | 货币市场型 |
|---|---|---|---|---|
| 保守型 | / | / | / | 南方天天利(100%) |
| 谨慎型 | / | / | 国泰双利(20%) | 南方天天利(80%) |
| 稳健型 | / | / | 国泰双利(30%) | 南方天天利(70%) |
| 积极型 | 易方达沪深300医药卫生ETF联接(30%) | / | / | 南方天天利(70%) |
| 激进型 | 易方达沪深300医药卫生ETF联接(25%) | 华安行业轮动(25%) | / | 南方天天利(50%) |
| 定投 | 华夏沪深300ETF联接A | / | / | / |
5. 上周基金业绩表现
5.1. 股票型基金收益率前十名
- 上投摩根医疗健康：总回报 3.05%
- 招商医药健康产业：总回报 1.99%
- 广发医疗保健：总回报 3.07%
- 工银瑞信前沿医疗：总回报 1.68%
- 农银汇理医疗保健主题：总回报 3.93%
- 交银医药创新：总回报 0.68%
- 中海医疗保健：总回报 3.46%
- 工银瑞信医疗保健行业：总回报 1.40%
- 工银瑞信养老产业：总回报 1.21%
- 鹏华医药科技：总回报 6.69%
5.2. 指数型基金收益率前十名
- 易方达沪深300医药卫生ETF：总回报 2.13%
- 银华中证全指医药卫生：总回报 4.04%
- 易方达沪深300医药卫生ETF联接：总回报 2.07%
- 华宝中证医疗：总回报 0.75%
- 广发中证医疗：总回报 0.67%
- 富国中证医药主题：总回报 2.69%
- 华夏上证医药卫生ETF：总回报 2.26%
- 国泰国证医药卫生：总回报 2.38%
- 易方达生物科技：总回报 3.66%
- 招商国证生物医药：总回报 3.40%
5.3. 混合型基金收益率前十名
- 富国精准医疗：总回报 3.71%
- 富国新动力A：总回报 2.63%
- 富国新动力C：总回报 2.59%
- 中欧医疗健康C：总回报 4.84%
- 中欧医疗健康A：总回报 4.83%
- 汇添富医疗服务：总回报 3.26%
- 富国医疗保健行业：总回报 3.43%
- 融通医疗保健行业A：总回报 4.33%
- 汇添富医药保健A：总回报 3.57%
- 大摩健康产业：总回报 2.60%
5.4. 债券型基金收益率前十名
- 诺安双利：总回报 -0.06%
- 景顺长城景泰丰利A：总回报 10.74%
- 景顺长城景泰丰利C：总回报 10.72%
- 工银瑞信瑞丰定开：总回报 0.00%
- 民生加银鑫益A：总回报 -0.01%
- 民生加银鑫益C：总回报 -0.02%
- 易方达聚盈B：总回报 0.06%
- 博时天颐A：总回报 0.08%
- 大成债券AB：总回报 -0.08%
- 国投瑞银优化增强AB：总回报 0.00%
5.5. 保本基金收益率前十名
- 广发稳裕保本：总回报 0.09%
- 诺安汇鑫保本：总回报 0.50%
- 鹏华金鼎保本A：总回报 0.00%
- 中海惠祥分级B：总回报 0.56%
- 鹏华金鼎保本C：总回报 0.10%
- 招商安弘保本：总回报 0.00%
- 红塔红土盛隆C：总回报 0.56%
- 招商安德保本A：总回报 0.09%
- 中银保本：总回报 0.08%
- 交银荣祥保本：总回报 0.00%
5.6. 另类投资基金收益率前十名
- 汇添富绝对收益策略：总回报 1.13%
- 海富通阿尔法对冲：总回报 2.52%
- 富国绝对收益多策略：总回报 0.19%
- 南方绝对收益策略：总回报 0.17%
- 华泰柏瑞量化对冲：总回报 0.44%
- 华泰柏瑞量化收益：总回报 0.80%
- 汇添富信用债A：总回报 0.08%
- 汇添富信用债C：总回报 -0.02%
- 汇添富增收C：总回报 0.10%
- 汇添富转债C：总回报 0.10%
5.7. 货币市场型基金收益率前十名
- 西部利得天添益货币B：总回报 0.05%
- 西部利得天添益货币A：总回报 0.04%
- 信诚理财7日盈B：总回报 0.11%
- 民生加银家盈季度：总回报 0.08%
- 中银理财90天B：总回报 0.10%
- 嘉实定期宝6个月B：总回报 0.09%
- 工银瑞信安盈B：总回报 0.08%
- 海富通添益货币B：总回报 0.08%
- 华夏理财30天B：总回报 0.09%
- 汇添富理财14天A：总回报 0.08%
6. 已上线公募基金清单
- 易方达沪深300医药卫生ETF联接（001344）
- 华安行业轮动（040016）
- 国泰双利（A：020019，C：020020）
- 南方天天利（A：003473，B：003474，C：005194）
- 浙商聚潮产业（688888）
- 易方达沪深300（110020）
- 广发新经济股票（002622）
- 广发全球医疗保健（000117）
- 广发货币B级（270004）
- 汇添富医疗服务混合（002419）
- 汇添富中证上海国企ETF联接（003194）
- 景顺长城中小盘基金（260115）
- 景顺长城优选股票基金（260101）
- 景顺长城新兴成长基金（260108）
- 景顺长城稳定收益基金C（260112）
- 景顺长城鼎益股票型基金（162605）
- 景顺长城资源垄断股票型基金（162607）
- 景顺长城货币基金A（260103）
- 景顺长城货币基金B（260102）
- 景顺长城公司治理基金（260111）
- 诺安优化债券（320004）
- 诺安增利（320008）
- 诺安平衡（320001）
- 诺安成长股票（320005）
- 诺安价值（320006）
- 诺安灵活配置（320009）
- 诺安中证（320010）
- 诺安全球黄金（320013）
- 诺安全球收益不动产（320017）
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