> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 贵金属市场周报总结（2026.06.18） ## 核心内容概述 本周贵金属市场整体呈现宽幅震荡态势，受美伊停火协议预期提振，金银价格企稳反弹，但美联储的鹰派政策及强势美元压制了金价的上行空间。市场情绪和流动性变化成为短线波动的关键因素，中长期来看，央行购金行为仍为黄金提供支撑。 --- ## 主要观点 ### 1. 市场走势分析 - **行情回顾**：美伊签署电子版停火协议，市场情绪提振，但美联储鹰派利率决议及美元走强压制金价。 - **行情展望**：黄金上行空间受限，需等待核谈判成果及通胀数据放缓信号；白银则受供需变化影响，短期波动较大。 - **操作建议**：整体建议分批逢低布局，注意市场情绪及流动性波动带来的回落风险。 ### 2. 金价与银价走势 - **沪金**：主力合约2608报937.96元/克，周涨4.11% - **沪银**：主力合约2608报16493元/千克，周涨5.25% - **伦敦金**：周内震荡，阻力位4400、4500美元/盎司，支撑位4200、4040美元/盎司 - **伦敦银**：阻力位72、75美元/盎司，支撑位65美元/盎司 ### 3. ETF持仓变化 - **黄金ETF**：SPDR黄金ETF净持仓环比减少0.14%，全球投资者于4月开始回流，但美伊局势及降息预期回落导致金价震荡走弱 - **白银ETF**：SLV白银ETF净持仓环比减少0.59%，显示投资需求有所放缓 ### 4. 期现市场表现 - **黄金**：沪金主力合约基差周环比走强，报0.06元/克 - **白银**：沪银主力合约基差周环比走强，报-9元/克 - **内外盘价差**：沪金价差走弱，沪银价差走强 ### 5. 库存变化 - **COMEX黄金库存**：周环比减少0.52% - **COMEX白银库存**：周环比增加0.34% - **上期所黄金库存**：环比持平 - **上期所白银库存**：环比减少8.9% ### 6. 金银比与金油比 - **金银比**：报62.2，周环比走弱 - **金油比**：报57.09元/千克，周环比走强 ### 7. 供需情况 - **全球黄金总需求**：2026年一季度同比增长2%，金条金币需求大幅增长，ETF需求放缓 - **白银供需**：2025年供需缺口预计收窄至-70百万盎司，矿山产量回升及回收银增长是主要支撑因素 ### 8. 银矿砂及精矿进口 - **银矿砂及精矿进口**：2026年4月环比减少0.54% - **白银进口**：2026年4月环比增加0.12% ### 9. 下游需求 - **集成电路产量**：2026年4月报4810000万块，当月同比增速22.1%，显示半导体用银需求增长 ### 10. 宏观及期权市场 - **美元指数**：震荡收涨，报100.37 - **美债收益率**：10Y美债收益率报4.49%，2Y美债收益率报4.2%，10Y-2Y利差收窄 - **CBOE黄金波动率**：下降，显示市场情绪趋于平稳 - **标普500/伦敦金价格比**：高位回落，显示市场对黄金的避险需求有所降温 --- ## 关键信息汇总 ### 价格数据 | 品种 | 截至2026-06-18价格 | 周涨幅 | |------|-------------------|--------| | 沪金 | 937.96元/克 | 4.11% | | 沪银 | 16493元/千克 | 5.25% | ### ETF持仓变化 | 品种 | 截至2026-06-17净持仓 | 环比变化 | |------|----------------------|----------| | 黄金ETF | 1012.21吨 | -0.14% | | 白银ETF | 14939.09吨 | -0.59% | ### 期现价差 | 品种 | 截至2026-06-17价差 | 环比变化 | |------|-------------------|----------| | 沪金 | 2.38元/克 | 走弱 | | 沪银 | 1582.34元/千克 | 走强 | ### 库存变化 | 品种 | 截至2026-06-17库存 | 环比变化 | |------|-------------------|----------| | COMEX黄金库存 | 27935913盎司 | -0.52% | | COMEX白银库存 | 321032925盎司 | +0.34% | | 上期所黄金库存 | 111663千克 | 0% | | 上期所白银库存 | 886061千克 | -8.9% | ### 供需缺口 | 年份 | 白银供需缺口（百万盎司） | |------|--------------------------| | 2025F | -70 | ### 金银比与金油比 | 指标 | 截至2026-06-17 | 周环比变化 | |------|----------------|------------| | 金银比 | 62.2 | 走弱 | | 金油比 | 57.09元/千克 | 走强 | ### 美元及美债数据 | 指标 | 截至2026-06-17 | |------|----------------| | 美元指数 | 100.37 | | 10Y美债收益率 | 4.49% | | 2Y美债收益率 | 4.2% | | 10Y-2Y利差 | 收窄 | | 10Y美债实际收益率 | 2.23% | --- ## 结论 本周贵金属市场整体波动较大，黄金受美联储政策及美元指数走强压制，白银则因供需改善而有所反弹。ETF持仓和库存变化显示市场情绪有所分化，下游半导体需求增长对白银形成支撑。整体来看，市场仍处于震荡调整阶段，需关注后续地缘政治进展及宏观数据变化对价格的影响。