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商品日报总结 20260618

核心内容概览

本报告为2026年6月18日的商品市场分析，涵盖国内外宏观经济、主要商品品种及市场走势，涉及金属、贵金属、工业原材料、农产品等多领域。整体市场呈现震荡格局，部分品种承压调整，部分品种震荡偏强或高位震荡。

主要观点

1. 宏观经济环境

• 美联储FOMC会议：维持利率在 $3.50% - 3.75%$ 不变，但释放偏鹰信号，10Y美债利率回升至 $4.49%$，美元指数重回100，市场对年内加息预期回升至 $78%$。
• 美伊协议进展：提前以电子方式签署临时协议，但霍尔木兹海峡全面开放时间尚未明确，对油价及市场情绪产生影响。
• A股市场：周三震荡收涨，上证指数站上4100关口，但赚钱效应降温，需关注量能持续性及海外风险。

2. 金属市场走势

铜

• 价格：沪铜主力震荡，伦铜围绕13800美元一线震荡。
• 基本面：美国与伊朗签署临时协议，但对供应影响有限；国内库存减少，供应趋紧。
• 预期：短期震荡，中长期受AI需求支撑。

铝

• 价格：沪铝主力微涨，LME铝微涨。
• 基本面：库存持续去化，但美联储鹰派立场对铝价形成压制。
• 预期：短期震荡，中长期受低库存支撑。

锌

• 价格：沪锌微跌，伦锌小幅上涨。
• 基本面：锌矿偏紧，加工费进入负值区间，消费淡季延续。
• 预期：短期高位调整，关注消费端变化。

铅

• 价格：沪铅微涨，伦铅震荡。
• 基本面：再生铅炼厂检修提振，但消费疲软限制涨幅。
• 预期：短期反弹放缓，关注16500整数压力。

锡

• 价格：沪锡微涨，伦锡震荡。
• 基本面：原料供应紧张，AI需求预期支撑。
• 预期：短期高位震荡，注意持仓风险。

镍

• 价格：沪镍小幅反弹，伦镍回升至18100美元。
• 基本面：金川镍升水扩大，进口镍贴水收窄，美国镍产业政策支持。
• 预期：短期偏强震荡，关注政策及成本支撑。

关键信息

1. 期货市场表现

• 沪铜：收盘价105400元/吨，涨0.76%。
• LME铜：收盘价13835美元/吨，涨0.13%。
• 沪铝：收盘价23880元/吨，涨0.21%。
• LME铝：收盘价3424.5美元/吨，涨0.99%。
• 沪锌：收盘价24705元/吨，跌0.06%。
• LME锌：收盘价3612美元/吨，涨1.40%。
• 沪铅：收盘价16470元/吨，涨0.98%。
• LME铅：收盘价1985美元/吨，涨0.13%。
• 沪镍：收盘价135740元/吨，跌0.10%。
• LME镍：收盘价18085美元/吨，涨0.72%。
• 沪锡：收盘价422910元/吨，涨0.27%。
• LME锡：收盘价55500美元/吨，涨0.85%。
• 螺纹钢：收盘价3155元/吨，跌0.44%。
• 热卷：收盘价3371元/吨，跌0.33%。
• 铁矿石：收盘价747.5元/吨，跌1.90%。
• 焦煤：收盘价1342.5元/吨，跌0.04%。
• 焦炭：收盘价2073元/吨，跌0.50%。
• 工业硅：收盘价8600元/吨，跌0.23%。
• 多晶硅：收盘价36525元/吨，涨0.47%。

2. 基本面与市场情绪

• 铜：国内库存减少，供应趋紧，但美联储鹰派立场压制价格。
• 铝：库存去化，宏观鹰派与低库存形成博弈。
• 锌：基本面偏弱，成本支撑有限。
• 铅：消费疲软限制反弹空间。
• 锡：原料供应紧张，AI需求支撑中长期逻辑。
• 镍：成本支撑强劲，政策支持推动产业发展。
• 碳酸锂：多空交织，期价震荡，库存去化但高位仓单风险存在。
• 工业硅&多晶硅：供需维持，工业硅震荡，多晶硅维持磨底态势。
• 螺纹钢：需求偏弱，库存回升，震荡偏弱。
• 铁矿石：现货需求不佳，期价震荡承压。
• 双焦：第八轮提涨开启，焦煤价格续涨，焦炭价格调整。
• 豆粕&菜粕：反弹动能趋弱，震荡调整。
• 棕榈油：低位震荡，受印尼B50政策及天气因素影响。

关键数据与事件

• 美联储FOMC会议：点阵图显示9名官员预期年内加息，1名预期降息，整体偏鹰。
• 美伊协议：电子签署临时协议，60天谈判期生效，但霍尔木兹海峡开放时间未定。
• 国内A股：上证指数站上4100关口，双创板块领涨，但赚钱效应降温。
• 金属库存：多数金属库存减少，如铜、铝、铅等，支撑价格。
• 政策支持：国内政策推动资本市场改革，如陆家嘴论坛、金融开放等。
• 行业动态：美国镍产业新政、印尼B50政策、国内矿产供应紧张等。

风险提示

• 地缘政治风险：美伊协议进展及霍尔木兹海峡通行情况影响市场情绪。
• 宏观风险：美联储加息预期增强，美元走强，对风险资产构成压力。
• 库存风险：部分金属库存高位运行，可能引发价格回调。
• 需求疲软：部分品种如螺纹钢、铅等需求疲软，限制价格上涨空间。

总结

整体市场呈现震荡格局，美联储偏鹰信号对贵金属及有色金属形成压制，而低库存及政策支持对部分品种形成支撑。短期内需关注地缘政治、宏观经济及库存变化，中长期则需关注AI产业周期、政策导向及需求端变化。