投资策略专题：资金跟踪系列之二十五，冰川融化与海平面上升-20210712-开源证券-22页_1mb

冰川融化与海平面上升——资金跟踪系列之二十五

核心内容概述

本报告分析了2021年7月5日至7月9日期间，A股市场资金流动情况，涵盖美元指数、中美利差、Ted利差、国内资金面、行业交易热度、调研热度、北上资金配置与交易、两融活跃度、公募基金仓位变化以及个人投资者行为等方面，旨在为投资者提供市场动向和资金流向的参考。

主要观点

1. 美元指数与利差变化

• 美元指数整体略降，美元多头头寸规模上升，空头头寸规模大幅下降，净多头头寸大幅上升。
• 中美利差略走阔，美债名义与实际利率均下降，反映通胀预期有所回落。
• 美国企业债信用利差均走阔，尤其是7-10年期和BBB等级利差走阔幅度较大。
• Ted利差收窄，表明美国金融流动性仍较充裕。
• 国内资金面略紧，流动性分层不明显，期限利差（10Y-1Y）收窄，信用利差大多收窄。

2. 行业交易热度与调研热度

• 有色、汽车、化工、钢铁、电子、交运、医药、电新、机械等行业交易热度处于历史较高水平，除纺服、煤炭外，其他板块交易热度环比提升。
• 电子、计算机、家电、食品饮料、建材、医药、银行、传媒、钢铁、化工等板块调研热度居前。

3. 北上资金配置与交易

• 外资配置盘净买入A股38.23亿元，交易盘净买入49.44亿元。
• 北上配置盘与交易盘在多个行业上存在共识，如净买入食品饮料、有色、电新、军工、交运、农林牧渔，同时净卖出非银、石油石化。
• 两者均倾向于买入大盘成长板块，但对具体细分领域存在分歧。
• 北上配置盘在机械、军工、银行、医药、地产、消费者服务、建材等板块主要关注市值500亿以下的标的。

4. 两融活跃度

• 两融活跃度下降，整体净买入195.14亿元。
• 主要净买入电子、电新、有色、化工、汽车、计算机、银行等板块，净卖出非银、医药、商贸零售、综合金融、建筑等板块。
• 两融投资者对大盘成长板块表现出一定偏好，净买入16亿元。

5. 公募基金与个人投资者行为

• 偏股混合/普通股票型基金仓位有所回升，主要加仓电新、有色、钢铁、汽车、家电、化工、医药等板块，减仓食品饮料、消费者服务、计算机、金融地产、农林牧渔、传媒等板块。
• 个人投资者重新选择申购，主要买入金融地产、医药、消费、新能源汽车等板块相关的ETF，同时赎回科技、军工等板块ETF。
• 公募基金与个人投资者在医药和新能源汽车板块上存在共识，但在金融地产和消费板块上分歧较大。

关键信息总结

资金流动趋势

• 美元指数：整体略降，美元多头头寸显著增加。
• 中美利差：略走阔，通胀预期回落。
• Ted利差：收窄，显示美国金融流动性充裕。
• 国内资金面：略紧，流动性分层不明显。
• 两融活跃度：下降，净买入集中在电子、电新、有色等板块。
• 北上资金：配置盘与交易盘均回流，但存在分歧，主要集中在消费与金融地产板块。

行业动向

• 交易热度：有色、汽车、化工、钢铁、电子、交运、医药、电新、机械等板块热度较高。
• 调研热度：电子、计算机、家电、食品饮料、建材、医药、银行、传媒、钢铁、化工等板块调研热度居前。
• 配置偏好：公募与北上资金均加仓电新、有色、钢铁、汽车、医药等板块，减仓食品饮料、消费者服务等板块。

投资者行为差异

• 北上资金：配置盘与交易盘在多个行业有共识，但对具体标的有不同偏好。
• 两融资金：主要买入TMT、电新及部分周期板块，对非银、医药等板块有所减持。
• 公募基金：仓位回升，主要加仓成长板块，减仓消费板块。
• 个人投资者：重新开始申购，偏好金融地产、医药、消费、新能源汽车板块。

风险提示

• 报告中的数据测算存在误差，可能影响分析结果的准确性。

结论

当前市场资金流动呈现多元化趋势，不同投资者在行业配置上存在显著差异，但电新、有色等板块受到广泛青睐。投资者需关注资金流动趋势与行业动向，同时注意报告中可能存在的测算误差。