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冰川融化与海平面上升——资金跟踪系列之二十五

核心内容概述

本报告分析了2021年7月5日至7月9日期间，A股市场的资金动向，涵盖了美元指数、中美利差、Ted利差、国内资金面、行业交易热度、调研热度、外资配置/交易盘、两融活跃度、公募基金仓位以及个人投资者行为等多个维度，揭示了不同资金类型的配置偏好与市场分歧。

主要观点与关键信息

1. 外汇与利率市场动态

• 美元指数有所下降：上周美元指数先升后降，整体略下降。
• 中美利差略走阔：美债/中国国债10Y利率均下降，但中美利差整体走阔。
• 通胀预期回落：美债名义和实际利率均下降，反映通胀预期有所回落。
• Ted利差收窄：美国金融系统流动性仍较充裕。
• 国内资金面略紧：银行间资金面偏紧，流动性分层不明显，期限利差(10Y-1Y)有所收窄，信用利差大多收窄。

2. 行业交易热度与调研热度

• 交易热度较高：有色、汽车、化工、钢铁、电子、交运、医药、电新、机械等行业交易热度处于历史较高水平。
• 环比提升：除纺服和煤炭外，其他板块交易热度环比提升。
• 调研热度居前：电子、计算机、家电、食品饮料、建材、医药、银行、传媒、钢铁、化工等板块调研热度居前。

3. 外资配置与交易盘动向

• 外资回流：外资配置盘净买入A股38.23亿元，交易盘净买入49.44亿元。
• 行业共识：两者共识在于净买入食品饮料、有色、电新、军工、交运、农林牧渔等行业，净卖出非银、石油石化等行业。
• 大盘成长板块：外资配置盘与交易盘均选择净买入大盘成长板块。
• 白酒板块：外资配置盘净买入白酒板块12.45亿元，其中贵州茅台净买入4.06亿元。
• 市值偏好：北上配置盘在机械、军工、银行、医药、地产、消费者服务、建材等板块主要挖掘500亿市值以下的标的。

4. 两融市场动态

• 两融活跃度下降：整体净买入195.14亿元。
• 净买入行业：主要净买入电子、电新、有色、化工、汽车、计算机、银行等板块。
• 净卖出行业：主要净卖出非银、医药、商贸零售、综合金融、建筑等板块。
• 大盘成长板块：两融净买入16亿元，显示趋势投资者对部分成长板块的偏好。

5. 公募基金与个人投资者行为

• 公募仓位回升：偏股混合/普通股票型基金仓位有所回升，主要加仓电新、有色、钢铁、汽车、家电、化工、医药等板块。
• 减仓行业：主要减仓食品饮料、消费者服务、计算机、金融地产、农林牧渔、传媒等板块。
• 个人投资者申购：以个人持有为主的ETF整体被净申购，显示市场可能再次进入“负反馈”状态。
• ETF申购与赎回：与金融地产、医药、消费、新能源汽车相关的ETF被净申购，与科技、军工相关的ETF被净赎回。
• 分歧明显：公募与个人投资者在金融地产和消费板块存在明显分歧。

投资者行为分析

• 趋势投资者：两融和北上交易盘均对电新、有色等板块呈现加速买入特征。
• 长线资金：北上配置盘在部分板块如食品饮料、消费者服务存在加仓行为，而公募基金则倾向于减仓。
• 共识与分歧：电新、有色等板块是多数投资者的共识，但在金融地产、消费等板块存在较大分歧。

风险提示

• 测算误差：报告中涉及的测算结果可能存在误差，需谨慎对待。

附录

• 图表目录：包括美元指数变化、中美利差、行业交易热度、调研热度、外资配置与交易盘动向、两融活跃度、公募基金仓位变化、ETF申购赎回情况等。
• 表格目录：涵盖北上配置盘、交易盘、两融、公募基金及普通股票型基金的行业配置变动数据。

总结

本报告详细分析了2021年7月5日至7月9日期间A股市场的资金流动情况，揭示了美元指数、中美利差、Ted利差、国内资金面、行业交易热度、调研热度、外资配置/交易盘、两融活跃度、公募基金仓位以及个人投资者行为等关键指标的变化。整体来看，电新、有色等板块受到多数投资者的青睐，而金融地产、消费等板块则存在较大分歧。投资者需结合自身情况，审慎评估市场动向。