20201025-天风证券-传媒一周观点_成长板块整体偏弱_季报绩优龙头维持推荐_26页_3mb

传媒行业周报总结

核心内容概述

本周传媒行业整体表现偏弱，A股传媒板块指数下跌2.86%，上证综指下跌1.75%，深证成指下跌2.99%，创业板指下跌4.54%。美股纳斯达克中国科技股指数微涨0.14%，恒生中国企业指数上涨2.12%。在A股中，宣亚国际、华谊兄弟、立昂技术涨幅靠前，而吉比特、三七互娱、完美世界跌幅较大。在美股中，蘑菇街、趣店、宝尊电商涨幅居前，而有道、好未来、灿谷跌幅较大。港股中，神州租车、阿里巴巴-SW、腾讯控股表现较好，祖龙娱乐、中国有赞、51信用卡跌幅较大。

主要观点

1. 板块整体偏弱

• 传媒板块整体表现不佳，A股和港股均有较大跌幅，但部分个股表现突出。
• 本周重点推荐绩优稀缺龙头，如【芒果超媒、分众传媒、东方财富】，认为这些公司具备较强的抗跌能力及业绩支撑。

2. 游戏板块

• 游戏行业中长期逻辑不变，中短期关注Q4新游密集上线，尤其是字节跳动进入国内重度游戏上线周期。
• 推荐【富春股份】，因其与字节跳动合作的游戏《仙境传说RO：新世代的诞生》表现超预期，预计首日流水超百万美金，首月港澳台月流水有望过亿元。
• 其他游戏公司如【完美世界、三七互娱、吉比特、掌趣科技、凯撒文化、巨人网络、姚记科技、宝通科技、游族网络、世纪华通、顺网科技、昆仑万维、电魂、天舟】也值得关注，尤其是其后续产品上线及业绩表现。

3. 金融科技

• 金融科技板块受益于资本市场改革，持续推荐【东方财富】，其2020年Q3净利润同比增长203.47%，拟发行158亿可转债。
• 关注【同花顺、财富趋势】等公司，因其在行业中的表现及潜在增长空间。

4. 长视频与大屏视听

• 长视频平台继续推荐【芒果超媒】，其2020年Q3净利润同比增长150%-208%，并发布“芒果季风”进军短剧集。
• 上游制作领域推荐【华策影视】，关注受益于视频需求增加的【捷成股份】。

5. 营销与电商

• 双十一预售已于10月21日结束，李佳琦和薇娅带货GMV预计近80亿元。
• 推荐MCN相关公司如【值得买、星期六、壹网壹创、起步、引力、华众、天龙】，以及港股【微盟、有赞】。
• 综合营销领域推荐【蓝标、利欧、宣亚、三人行】，关注其在双十一期间的营销表现。

6. 电影板块

• 观影需求持续恢复，关注院线头部公司如【万达、横店、中国电影】。
• 一并关注【上海电影】以及在线票务港股【猫眼娱乐】。
• 制片公司如【光线传媒】中长期价值不改，【华谊兄弟】从产业巨头参与定增到《八佰》《金刚川》改善拐点已现。

7. 广电行业

• 2020年为广电整合收官，与中国移动携手迈入5G时代。
• 深改委强调国企改革+融媒体，中国广电网络股份有限公司正式揭牌成立。
• 关注【歌华有线】等广电公司，以及国企融媒体公司如【人民网、中视、新华网、浙数文化】。

8. 其他方面

• 版权保护领域，关注内容巨头如【阅文集团】，以及“付费+免费”模式如【掌阅】。
• VR/AR领域推荐【号百、恒信东方】。
• 独角兽关注【三六零、拉卡拉】。
• 盲盒看好玩具行业空间，关注【泡泡玛特】及相关公司如【奥飞娱乐、美盛、星辉】。

关键信息

A股表现

• 涨幅前三：宣亚国际（+23.29%）、华谊兄弟（+9.24%）、立昂技术（+5.83%）
• 跌幅前三：吉比特（-22.12%）、三七互娱（-15.32%）、完美世界（-10.91%）

美股表现

• 涨幅前三：蘑菇街（+18.95%）、趣店（+18.60%）、宝尊电商（+13.88%）
• 跌幅前三：有道（-13.26%）、好未来（-11.81%）、灿谷（-11.37%）

港股表现

• 涨幅前三：神州租车（+6.06%）、阿里巴巴-SW（+1.36%）、腾讯控股（+0.81%）
• 跌幅前三：祖龙娱乐（-18.33%）、中国有赞（-11.16%）、51信用卡（-10.91%）

重点推荐公司

• 游戏板块：富春股份、完美世界、三七互娱、吉比特、掌趣科技、凯撒文化、巨人网络、姚记科技、宝通科技、游族网络、世纪华通、顺网科技、昆仑万维、电魂、天舟
• 金融科技：东方财富、同花顺、财富趋势
• 长视频&大屏视听：芒果超媒、华策影视、捷成股份
• 营销电商：分众传媒、值得买、星期六、壹网壹创、起步、引力、华众、天龙、微盟、有赞、蓝标、利欧、宣亚、三人行
• 电影板块：万达、横店、中国电影、上海电影、猫眼娱乐、光线传媒、华谊兄弟
• 广电行业：歌华有线、人民网、中视、新华网、浙数文化
• 其他：阅文集团、掌阅、号百、恒信东方、三六零、拉卡拉、泡泡玛特、奥飞娱乐、美盛、星辉

风险提示

• 疫情影响
• 经济政治环境风险
• 监管趋严
• 商誉减值风险

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）