电力行业行业研究报告_电价改革稳步推进_37页_1mb

电力行业研究报告总结

核心内容

本报告围绕电力行业的发展动态、电价改革进展、煤炭市场走势、可再生能源政策与技术发展、以及部分电力公司的具体公告与财务信息展开，分析了行业整体表现及各细分领域的发展情况。

主要观点

1. 电力行业指数表现

• 本周电力行业指数下跌 $-1.1%$，跑输大盘。
• 电力个股多数下跌，其中涨幅前五为国电电力（4.2%）、中国核电（2.7%）、长江电力（2.5%）、国投电力（2.1%）和华能国际（2.1%）。
• 跌幅前五为闽东电力（-11.1%）、东方能源（-11.0%）、三峡水利（-10.2%）、中闽能源（-10.1%）和西昌电力（-9.3%）。

2. 煤炭价格分析

• 国内煤价普遍下跌，国际煤价小幅上涨。
• 秦皇岛港口动力煤价格持续下跌，山西优混价格为568.8元/吨，周环比下降 $-3.7%$，月环比下降 $-13.8%$，但较去年同期上涨 $48.4%$。
• 环渤海动力煤价格周环比下降 $-2.2%$。
• 煤炭库存出现回落，较上周减少 $0.9%$，但较去年同期增加 $28.3%$。
• 预计“迎峰度夏”将带动煤炭需求适度升温，市场形势有望好转。

3. 电力体制改革

• 电力体制改革进入攻坚阶段，输配电价试点稳步推进，上半年将实现省级电网全覆盖。
• 全国第一批105个增量配电业务改革试点项目也在加快推进。
• 2016年通过输配电价改革，降低用户用能成本超过1400亿元。
• 下一步改革重点包括区域电网输配电价核定、跨区跨省线路输电价格合理制定、促进跨省电力交易及可再生能源消纳。

4. 投资建议

• 火电公司：推荐大唐发电、华电国际、华能国际，建议关注金山股份、吉电股份、华电能源、内蒙华电、华银电力、粤电力A。
• 小公司、大市场：推荐建投能源，建议关注皖能电力。
• 水电龙头：长江电力作为全球最大的成熟水电公司，业绩稳定、分红率高，继续给予“推荐”评级。

关键信息

1. 新能源消纳问题

• 新能源消纳问题主要源于能源系统的不平衡和不协调，需通过全国统筹和系统优化解决。
• 弃风限电情况有所缓解，但部分省份弃光率仍较高，如新疆高达 $39%$。
• 需要通过技术改造、政策设计、市场机制等手段，提升新能源的利用率和消纳能力。

2. 新能源微电网项目

• 国家发改委、能源局发布28个新能源微电网示范项目名单，包括4个独立项目。
• 微电网项目重点在于验证储能应用、盈利能力和能源配置合理性。
• 项目需与大电网连接，能源渗透率不低于 $50%$，并可享受可再生能源补贴。

3. 可再生能源电价附加清算

• 三部委对前六批可再生能源补贴进行梳理与清算，以缓解光伏企业资金压力。
• 截至2016年底，新能源补贴缺口约550亿元，未来仍需持续关注补贴政策变化。

4. 光伏企业平价上网

• 光伏发电平价上网目标为2020年实现用户侧、2025年实现发电侧。
• 光伏行业成本显著下降，技术进步推动成本进一步降低。
• 需警惕地方土地税、融资成本等非技术因素对平价上网进程的影响。

5. 生物能源技术创新

• 国家加强生物能源技术创新，重点在废弃生物质资源利用、绿色能源制造、环境治理等方面。
• 目标是实现生物能源的能源补充替代和生态环境改善，推动产业发展。

6. 深海可燃冰试采

• 中国首次成功试采深海可燃冰，实现连续187小时稳定产气。
• 可燃冰资源量巨大，但商业化开采仍面临技术与成本挑战。
• 预计2020年前后实现技术突破，2030年前后实现商业化开采。

7. 公司动态

• 东方能源：签订清洁能源项目战略合作框架协议，推进风资源合作开发。
• 建投能源：完成股改限售股减持1%，并实施2016年度分红派息。
• 吉电股份：对外投资合肥誉满投资管理有限公司，提升新能源发展能力。
• 凯迪生态：完成员工持股计划股票购买，锁定期为12个月。
• 闽东电力：调整非公开发行股票价格和数量。
• 华能国际：董事会秘书变更，黄朝全接替杜大明。
• 上海电力：完成重大资产重组，收购江苏公司 $100%$ 股权并募集配套资金。
• 桂东电力：发布2016年度报告修订版，显示净利润下降 $-44.30%$。

总结

本报告全面分析了电力行业当前的市场表现、政策改革、煤炭价格、新能源发展及部分公司动态。电力行业整体表现疲软，但改革持续推进，未来有望改善。新能源方面，光伏、水电及可燃冰等均面临技术和市场挑战，但随着政策支持和技术进步，发展前景广阔。可再生能源的消纳、补贴机制及平价上网进程是未来关注重点。同时，部分电力公司通过资产重组、融资、分红等方式，积极应对行业变化，提升自身竞争力。