20220316-东海期货-有色产业链日报_LME镍将恢复交易_等待回归基本面_3页

有色产业链日报总结（2022年3月16日）

核心内容概览

本报告分析了2022年3月16日有色金属市场的主要品种，包括铜、铝、锌、锡、镍及不锈钢，重点讨论了各品种的价格走势、基本面变化及操作建议。

铜

主要观点

• 核心逻辑：海外通胀高企与国内稳增长政策支撑铜价，全球库存低位，国内下游开工较弱但旺季预期仍存。再生铜新税政策将释放部分精废替代压力，铜价回调可能激发补库需求。
• 操作建议：轻仓持多，跨期正套。
• 风险因素：美联储加息超预期、旺季需求被证伪、地缘政治风险。

背景分析

• 外盘市场：LME铜收盘报9892美元/吨，较前日微涨0.05%。
• 现货市场：上海电解铜现货对当月合约升水40~230元/吨，均价升水135元/吨，较前一日下跌65元/吨。

铝

主要观点

• 核心逻辑：基本面波动较小，海外地缘政治矛盾和天然气价格高企支撑铝价，国内西南电解铝复产提速，但高铝价抑制消费。
• 操作建议：观望。
• 风险因素：煤炭价格、限电政策。

背景分析

• 外盘市场：伦铝收于3277美元/吨，跌幅1.27%。
• 现货市场：长江有色市场1#电解铝均价21,720元/吨，较上一交易日下跌180元/吨；上海、佛山等地现货价格分别为21,730元/吨、22,140元/吨。

锌

主要观点

• 核心逻辑：欧洲天然气价格飙升推高冶炼成本，下游采购谨慎，现货市场成交清淡。
• 操作建议：观望。
• 风险因素：需求回落。

背景分析

• 外盘市场：伦锌收于3798美元/吨，跌幅0.29%。
• 现货市场：长江有色市场0#锌均价25,370元/吨，较上一交易日下跌150元/吨；上海、广东等地现货价格分别为25,280元/吨、25,110元/吨。

锡

主要观点

• 核心逻辑：锡锭市场货源紧张，国内外库存处于历史低位，现货维持高升水，基本面较强，预计锡价高位震荡。
• 操作建议：逢低做多。
• 风险因素：矿端供应。

背景分析

• 外盘市场：伦锡收于43101美元/吨，涨幅1.21%。
• 现货市场：长江有色市场1#锡均价333,850元/吨，较上一交易日下跌5,000元/吨。

镍

主要观点

• 核心逻辑：LME镍将于16日恢复交易，青山集团与银团达成静默协议，镍价或重回基本面定价。当前供需偏紧，俄乌局势缓和但制裁影响仍存，价格有支撑。若调用国内库存用于境外交割，国内供应可能进一步紧张。
• 操作建议：观望。
• 风险因素：印尼投产情况（镍铁及高冰镍）、地缘政治风险。

背景分析

• 外盘市场：LME镍暂停交易，有效价格为50300美元/吨。
• 现货市场：金川镍对2204合约升水4000~4500元/吨，均价4250元/吨；俄镍升水3500元/吨，较前一日下跌750元/吨。镍豆市场暂无报价，挪威普遍缺货。

不锈钢

主要观点

• 核心逻辑：受镍价波动影响，不锈钢价格大幅波动，成本支撑仍存。印尼青山调用两台炼钢炉生产高冰镍，不锈钢月产量减少近10万吨。社库连续去库，需求逐渐释放，不锈钢价格预计跟随镍价偏强运行。
• 操作建议：观望。
• 风险因素：不锈钢投产情况、地缘政治风险。

背景分析

• 现货市场：304热轧报19400~19600元/吨，316L冷轧报31000~31300元/吨，热轧报30100~31000元/吨，价格持稳。

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