20220313-国金证券-医疗行业研究_政策预期逐步稳定_关注估值修复板块_9页_1mb

医药健康研究中心行业周报总结

核心内容

本报告为国金证券医疗行业周报，重点分析医疗器械、医疗服务和生物制品板块的市场动态、政策变化及投资建议。整体观点为“买入”（维持评级），认为行业具备成长性和估值修复潜力。

主要观点

1. 医疗器械行业

• 集中度提升：两会期间，多位代表提出医疗器械行业发展的建议，涉及产品创新、兼并重组和注册审评机制，未来行业集中度有望持续提升，龙头公司将受益。
• 注册审评机制完善：信息化建设、价格绿色通道等政策将提升创新医疗器械的研发申报效率和销售价格合理性，推动产品更快进入医保体系。
• 重点公司：心脉医疗、南微医学、惠泰医疗、健帆生物、鱼跃医疗等。

2. 医疗服务行业

• 疫情影响可控：尽管近期局部疫情反复对医疗机构造成一定影响，但整体影响有限，优质民营医疗服务机构仍是长期投资重点。
• 专科需求旺盛：康复、眼科、口腔、肿瘤、生殖医学等专科领域民营医疗服务机构表现良好，具备长期发展潜力。
• 中药饮片集采：山东、宁夏、山西等省份开展中药饮片集采，有助于降低社会办医采购成本，提升行业质量与标准化水平，对具备独立闭环供应体系的中医院有利。
• 重点公司：爱尔眼科、通策医疗、海吉亚医疗、锦欣生殖、三星医疗等。

3. 生物制品行业

• 生长激素集采稳定：广东联盟集采报价发布，生长激素价格体系趋于稳定，政策不确定性逐步消除，板块估值有望修复。
• 新冠疫苗进展：中国生物研究院发布第二代重组新冠疫苗临床试验数据，显示其对多种变异株具有较高中和滴度，疫苗行业仍具增长潜力。
• 重点公司：长春高新、万泰生物、智飞生物、博雅生物、康泰生物等。

关键信息

市场数据

• 市场优化平均市盈率：18.90
• 国金医疗指数：1786
• 沪深300指数：4307
• 上证指数：3310
• 深证成指：12447
• 中小板综指：12574

政策动态

• 生长激素集采：广东联盟集采报价公布，价格体系趋于稳定，行业估值性价比高。
• 中药饮片集采：全国多省联合开展，推动饮片质量与溯源能力提升。
• 医疗服务政策：支持社会办医发展，鼓励康复、儿科、护理等专科领域改革。

投资建议

• 医疗器械：关注销售与研发管线布局完善的龙头公司。
• 医疗服务：关注优质民营机构，尤其是具备长期发展潜力的公司。
• 生物制品：关注生长激素估值修复机会及新冠疫苗研发进展。

风险提示

• 新冠病毒变异带来疫情防控难度加大；
• 诊疗需求恢复不及预期；
• 带量集采和谈判议价力度超出预期；
• 抗疫物资供应增多，量价格局恶化；
• 研发和新产品上市不及预期。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%；
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%；
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上；
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%；
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%；
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

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