20210315-美尔雅期货-黄金期权周报_黄金期权交易活跃度下降_隐含波动率高位回落_13页_1mb

黄金期权交易活跃度下降与隐含波动率回落总结

核心内容

本报告分析了2021年3月15日黄金期权市场的情况，重点探讨了黄金价格走势、期权交易活跃度变化以及隐含波动率的变动趋势，并提出了相应的期权策略建议。

主要观点

1. 黄金价格走势

• 上周COMEX金价收反弹小阳线，周线结束三连阴，涨幅为1.63%。
• 沪金AU2106同样收反弹小阳线，涨幅为1.17%。
• 尽管金价整体上涨，但盘中曾刷新去年6月上旬以来的低点至1673.7美元/盎司。
• 美元指数下跌是金价反弹的主要原因。

2. 期权交易活跃度

• 上周黄金期权总成交72654手，环比减少21281手，交易活跃度小幅降低。
• 最新持仓量为44413手，环比增加3321手，显示投资者情绪中性。
• 主力AU2104合约系列总成交43232手，环比减少14584手，持仓量为21178手，交易活跃度同样有所下降。

3. 波动率分析

• 黄金主连短期历史波动率变化不大，10日历史波动率最新值为16.41%，与前值基本持平。
• 30日和90日历史波动率环比有所增加，分别为16.68%和15.59%。
• 从波动率锥来看，10日和30日历史波动率维持在均值附近，其余期限波动率仍处于10分位数附近，表明黄金整体波动较小。
• 黄金期权隐含波动率高位回落，重心下移，主力AU2104合约系列隐含波动率最新值为20.81%，较前值25.27%大幅减小，AU2106和AU2108合约环比也明显减小。
• 隐含波动率与历史波动率之间的差距缩小，显示市场对黄金价格波动的预期趋于稳定。

4. 期权策略推荐

• 鉴于金价周线结束三连阳，后市可能反弹，建议投资者尝试卖出看跌期权或构建牛市价差策略。
• 市场对黄金的预期趋于中性，投资者可关注金价反弹机会。

关键信息

市场背景

• 美国总统拜登签署1.9万亿美元新冠纾困法案，疫苗推广速度加快。
• 美联储不担心通胀上升，认为其为暂时现象。
• 美国10年期公债收益率创逾一年新高，提高了持有黄金的机会成本。

技术分析

• 黄金价格在短期内出现波动，但整体趋势有所企稳。
• 隐含波动率下降表明市场对未来价格波动的预期减弱。

投资建议

• 在金价可能反弹的背景下，建议采用卖出看跌期权或牛市价差策略。
• 保持对市场动态的持续关注，特别是政策变化和经济数据的发布。

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