20210705-美尔雅期货-黄金期权周报_黄金价格上周小幅上涨_投资者情绪目前中性_13页_1mb

黄金期权周报总结（20210705）

核心内容概述

本周黄金期权周报主要分析了COMEX黄金及沪金AU2112的行情走势，同时对黄金期权的波动率及策略进行了评估。整体来看，黄金价格小幅上涨，但市场情绪保持中性，波动率处于低位震荡状态。报告指出，美联储货币政策的不确定性以及逆回购工具的使用量增加对金价形成压制，但非农数据和德尔塔病毒扩散等利好因素仍对黄金构成支撑。

主要观点

1. 黄金价格走势

• COMEX黄金：上周上涨0.33%，收盘于1787.7美元/盎司，形成反弹阳十字星线。
• 沪金AU2112：同样上涨0.33%，收盘于372.64元/克，走势震荡。
• 市场情绪：整体中性，金价在美联储政策不确定性下陷入横盘波动。

2. 波动率分析

• 隐含波动率（IV）：黄金期权隐含波动率整体维持低位震荡，AU2108隐波率最新为16.77%，较前值略有上升；AU2110和AU2112隐波率环比小幅下降。
• 历史波动率（HV）：短期历史波动率继续走低，10日HV最新为8.99%，显著低于前值14.46%；30日和90日HV也均小幅下降。
• 波动率锥：所有期限的历史波动率均处于10分位数及以下，短期波动率明显低于中长期波动率，预计短期波动率可能低位回升。

关键信息

1. 市场因素

• 非农数据：就业人数创逾10个月新高，但失业率上升，对金价形成支撑。
• 德尔塔病毒：疫情扩散对市场风险偏好构成压力，推动黄金作为避险资产上涨。
• 美债收益率：持续下跌对金价有利。
• 美联储政策信号：逆回购工具使用量增加被视为缩减购债的信号，对金价构成利空。

2. 期权市场表现

• 总成交与持仓：上周黄金期权总成交61869手，环比增加20777手；最新持仓量为36288手，环比增加1846手，交易活跃度小幅提升。
• PCR指标：成交量PCR先抑后扬，最新值0.66；持仓量PCR小幅下降，当前值0.53，显示投资者情绪中性。

3. 期权策略建议

• 激进投资者：可尝试卖出看跌期权。
• 稳健投资者：建议构建牛市价差组合，以控制风险并捕捉金价反弹机会。

期权策略推荐详情

3.1 策略建议

• AU2108合约：隐含波动率震荡运行，最新值16.77%，略高于前值。
• AU2110与AU2112合约：隐波率环比小幅下降。
• 市场预期：黄金价格周线略有反弹，后市金价可能继续反弹，建议投资者根据自身风险偏好选择策略。

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