20210802-美尔雅期货-黄金期权月报_黄金周线小幅回升_投资者情绪中性偏多_13页_1mb

黄金期权月报总结（202108）

核心内容概述

2021年7月，黄金市场在美联储提前加息的利空因素逐步被消化后趋于平静，黄金价格呈现逐步上涨的格局。尽管金价在7月15日触及相对高点后出现回落，但整体仍保持区间整理态势。沪金与COMEX黄金价格均有所上涨，分别收于382.50元/克和1816.9美元/盎司，月涨幅分别为4.11%和2.56%。市场情绪整体中性偏多，期权投资者对黄金走势持乐观态度。

主要观点

• 市场情绪：7月黄金价格在美联储减码QE的预期下有所回升，但美元指数因消费支出强劲和布拉德的鹰派言论而走强，压制金价上涨。
• 价格走势：黄金价格周线小幅上涨，后市存在反弹可能，但整体波动较小。
• 隐含波动率：7月黄金隐含波动率整体低位运行，月末略有上升，但与前值基本持平。AU2110合约隐波率维持在14%~16%区间，最新值为15.06%，环比基本稳定。
• 历史波动率：短期历史波动率先抑后扬，最新值为11.37%，中长期历史波动率（30HV和90HV）则持续走低，隐波率高于历史波动率，表明市场对未来波动的预期偏高。
• 策略建议：投资者可逢低买入看涨期权，以捕捉金价反弹机会；稳健者可构建牛市价差组合，以控制风险。

关键信息

1. 标的行情回顾

• 沪金：7月最高上探至383.12元/克，最低触及366.76元/克，最终收报382.50元/克，月涨幅4.11%。
• COMEX黄金：7月最低下探至1765.9美元/盎司，最终收报1816.9美元/盎司，月涨幅2.56%。
• 价格走势：黄金价格在7月整体呈震荡上行趋势，但未突破前期高点。

2. 期权行情回顾

• 总成交量：7月黄金期权总成交259624手，环比增加24407手，日均成交量11801手，交易活跃度小幅提升。
• 总持仓量：7月月末总持仓量23676手，环比减少13117手。
• PCR指标：总成交量PCR有所降低，最新值0.57；总持仓量PCR持续走高，当前值0.65，显示市场情绪中性偏多。

3. 期权策略推荐

• 隐含波动率：7月黄金隐含波动率整体低位运行，月末略有回升，但波动率水平仍相对平稳。
• 策略建议：
  • 看涨期权：投资者可逢低买入看涨期权，以捕捉金价反弹机会。
  • 牛市价差组合：稳健投资者可考虑构建牛市价差组合，以降低风险并获取潜在收益。

附注信息

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