20171201-东北证券-轨交行业周报第42期_继续看多轨交板块_择优布局_8页_791kb

运输设备/机械设备行业总结

核心内容

本报告发布于2017年12月1日，是东北证券发布的轨交行业周报第42期，主要分析了2018年-2020年轨交行业景气窗口期的到来，以及相关投资机会。报告指出，轨交行业正处于行业向上拐点，铁路固定资产投资将维持高位，城市轨道交通投资增长迅速，未来可能超过铁路投资规模。后市场中的高级修和耗材产品将随着动车存量市场扩大而持续放量。

主要观点

• 行业景气度提升：2018年-2020年是轨交行业景气窗口期，铁路设备和城市轨道交通投资将持续增长。
• 后市场机会显著：高级修（三级修）和耗材产品市场将因动车存量市场扩大而保持景气，建议关注布局后市场的企业。
• 核心系统与零配件公司更具投资价值：报告继续推荐轨交龙头和核心系统、零配件公司，认为其具备技术壁垒和成长潜力。
• 城轨投资增速超预期：尽管前期存在个别项目叫停的情况，但满足轨交建设的城市众多，预计“十三五”期间新增通车里程同比增长近1.5倍。

关键信息

投资建议

• 推荐组合：中国中车、众合科技、康尼机电、新宏泰、华铁股份、神州高铁、晋亿实业。
• 关注重点：
  • 铁路后市场：高级修和耗材产品市场。
  • 核心零部件供应商：具备高技术壁垒的细分领域龙头。
  • 城轨投资：关注建设积极的城市和区域相关标的。

行业数据

• 成分股数量：30只
• 总市值：5628.89亿元
• 流通市值：2201.64亿元
• 市盈率（PE）：50.16倍
• 市净率（PB）：3.44倍
• 总营收：3307.44亿元
• 总净利润：180.73亿元
• 资产负债率：38.58%

本周市场行情

• 上证综指下降0.86%，深证成指下降1.10%，沪深300指数下降0.40%，创业板指下降2.79%，中小板指下降0.90%。
• 轨道交通产业链标的普遍下跌，但部分个股表现较好，如中国中车（+9.69%）、康尼机电（+7.81%）等。

行业新闻概览

• 《铁路“十三五”发展规划》：提出到2020年全国铁路营业里程达15万公里，高速铁路3万公里，城际市域铁路2000公里。
• 中国中车业务重组：成立两大子集团，推动货车业务发展。
• 中铁总与互联网企业合作：与京东、阿里、腾讯等合作，推进铁路改革和现代物流业务。
• 动车组高级修招标：2018年首次招标，涉及动车组319辆、铁路客车4394辆。
• 西成高铁进展：进入全线拉通试验阶段，计划年内开通运营。
• 中铁工业布局新制式轨道交通：与常州天晟合资成立公司，研发跨座式单轨、磁悬浮等新型车辆。
• 福建铁路规划：构建多层次铁路运输体系，以福州、厦门为核心。
• 中乌联合体签署地铁建设协议：基辅地铁4号线项目，投资约20亿美元。
• 京张高铁进展：董家庄隧道提前贯通，预计2019年全线通车。
• 比亚迪云轨通过认证：获得德国莱茵认证，达到欧盟安全标准。

风险提示

• 轨道交通建设投资不及预期。
• 国际市场开拓遇阻。
• 系统性风险。

重点公司财务数据

板块下周大事提醒

分析师简介

• 竺佳敏：上海交通大学机械学院工学硕士，东北证券研究咨询分公司中小市值分析师，主要研究方向为新能源汽车产业链等新兴产业。
• 邹桂龙：研究助理，复旦大学经济学学士、金融学硕士，主要研究领域为轨道交通产业、机械行业和新股研究。

投资评级说明

行业投资评级：优于大势，即未来6个月内，行业指数收益将超越市场平均收益。

重要声明

本报告由东北证券股份有限公司制作，仅向其客户发布。报告内容基于公开资料，不保证其准确性与完整性。报告内容仅反映发布当日的判断，不构成对任何人的投资建议。公司及其雇员不承诺投资者获利，也不承担因使用报告引发的任何损失。

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