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深圳瑞捷（300977）公司点评报告总结

核心内容

深圳瑞捷（300977）是一家专注于建设工程质量与安全风险第三方评估咨询业务的公司，成立于2010年，并于2021年4月在A股上市。作为第三方工程评估行业的龙头，公司具备较高的市场公信力和品牌影响力。

主要观点

• 行业地位突出：公司是行业中唯一的A股上市企业，专注于第三方工程评估业务，通过独立、公正的方式对建设工程实体及管理行为进行量化评价。
• 业务模式创新：公司提供的第三方工程评估服务是工程建设行业的一项管理创新，具有较强的行业适应性和市场竞争力。
• 发展迅速：公司营收从2019年的4.96亿元增长至2021年的7.78亿元，同比增长率分别为59.95%、15.35%和35.89%，显示出强劲的增长势头。
• 员工规模扩大：截至2021年底，公司共有2371名员工，同比增长23.55%，表明公司正在积极扩展其业务和团队。

关键信息

品牌与公信力

• 公司自成立以来始终坚持“诚实”核心价值观，建立了完善的反舞弊制度，与客户建立了良好的廉洁联动，树立了“客观、公正、廉洁”的品牌形象。
• 在工程管理领域广受赞誉，具有较高的市场公信力。

研发与产品优势

• 公司高度重视研发，2021年研发费用达3438万元，研发费率为4.42%。
• 截至2021年底，公司已获得50项软件著作权及28项实用新型和发明专利。
• 公司已建立完整的全周期第三方工程评估体系，可为客户提供综合性、系统性的服务。

区域布局

• 公司2021年上市募集资金主要用于“工程咨询运营服务平台建设项目”，旨在升级深圳总部并完善区域分支机构。
• 项目完成后，公司将逐步形成覆盖深圳、武汉、北京、上海、广州、成都的六大战区，以提升销售能力和盈利能力。

财务预测与估值

• 预计2022年至2024年的每股收益（EPS）分别为2.19元、2.93元、3.97元，对应PE分别为15.40倍、11.51倍、8.50倍。
• 参考可比公司给予20倍PE，结合2022年EPS，目标价为43.80元。
• 公司预计在2022年~2024年实现营业收入增长，分别为963亿元、1,209亿元、1,477亿元，净利润增长分别为150亿元、201亿元、272亿元。

风险提示

• 公司业绩可能不如预期。
• 存在系统性风险。
• 业务创新可能带来不确定性。

财务摘要

研究团队简介

• 王小勇：东北证券建筑建材行业首席分析师，具有15年证券研究从业经历，专注于周期行业分析。
• 陶昕媛：东北证券建筑建材组研究助理，2020年加入东北证券。

投资评级说明

• 买入：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上。
• 增持：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准5%至15%之间。
• 中性：未来6个月内，股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间。
• 减持：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准5%至15%之间。
• 卖出：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准15%以上。

风险提示

• 公司业绩可能不如预期。
• 存在系统性风险。
• 业务创新可能带来不确定性。