20230426-华安证券-英维克-002837.SZ-一季度表现亮眼_精密温控龙头平台化整合能力凸显_4页_429kb

公司一季度业绩亮眼

• 2023年一季度营收527亿元，同比增长3181%；净利润250979万元，同比增长9784%，扣非后净利润同比增长13331%；基本每股收益0.6元/股，同比增长10000%。

核心业务优势

• 全链条液冷布局：围绕数据中心行业，服务腾讯、阿里巴巴等，提供温控节能系统、液冷解决方案；看好数据中心和碳中和趋势下的液冷市场。
• 储能温控领导地位：作为国内储能温控龙头，推出了BattCool全链条液冷方案，实现从风冷到水冷的升级；受益于“双碳”目标驱动的储能市场高速增长。
• 平台化整合能力：多点布局温控产品，包括超级充电桩、电子散热等；通过整体方案和集成服务，整合热管理行业碎片化需求，寻求新业务突破。

投资建议

• 维持“买入”评级；预测2023-2025年营业收入分别为4160亿元、5802亿元、7986亿元；归母净利润分别为403亿元、570亿元、806亿元；对应市盈率分别为49倍、35倍、24倍。

风险提示

• 技术研发、下游需求增长不达预期；核心技术人员流失；原材料成本波动影响毛利率；市场竞争加剧。