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英维克公司点评：产能释放与液冷布局驱动业绩增长

核心观点：

• 英维克华南总部基地建成，首批液冷产品下线，产能逐步释放。
• 液冷全链条产品布局深度，覆盖IDC、储能及算力温控领域，受益于AI增长潜力。
• 2023年财务表现亮眼，营收同比增395.1%（207.2亿元），净利润同比增799.1%（21.0亿元），产能扩张与市场拓展支撑业绩持续增长。
• 投资建议：维持“推荐”评级，预计2023-2025年营收及利润保持高增长。

事件与产品布局：

• 华南总部基地一期建设，总面积11万平方米，产品涵盖液冷机柜、储能温控系统、电子散热解决方案等。
• 液冷领域受益于AI服务器与智算中心需求，公司具备客户资源及技术优势，市场份额有望提升。
• 温控双轮驱动（IDC+储能），液冷渗透率提升带来降本增效机会。

财务预测：

• 2023-2025年营收预测：362.5亿→483.3亿→632.9亿元，增速2401%→3334%→3094%。
• 归母净利润预测：87.5亿→55.1亿→64.7亿元，利润增速3827%→2607%。
• 股价目标：对应PE由44.55倍降至26.61倍，长期估值支撑强劲。

风险提示：

• AI渗透率不及预期、新产品导入进度、行业竞争加剧。

评级与数据：

• 分析师：赵良毕（维持推荐评级）
• 股票代码：002837
• 关键数据：EPS 2023年0.68元，PE 44.55倍，市值超144亿元。