2004-10-31-深交所-委托代办股份转让系统发展战略研究（摘要_深证综研字第0090号）_4页_23kb

当前状况：委托代办股份转让系统处于试险阶段，市场份额流通和转让功能有限，上市资源和投资者基础薄弱，但过去两年半进行了制度创新，如主办券商制度和可能成交价格预揭示制度。

重新定位：系统应重新定位为“统一监管下的全国性场外证券市场”，区别于交易所市场、区域性场外市场和衍生产品市场。

具体模式：在证券发行方式上，初期以定向募集公司股票挂牌为重点；交易制度上，采用竞价为主、做市商为辅的混合交易；技术实现上，运用自动化电子交易系统。

制度需求与供给：有旺盛需求和供给条件，《证券法》修订支持场外市场发展，企业资源和增量资源丰富。

发展战略：可作为中小企业资本市场服务的突破口，与多层次市场结合，例如作为创业板预备市场，通过升降级通道实现。

制度创新建议：包括采用公司化运营模式、创新发行和上市制度、混合交易制度、强制信息披露、市场竞争导向的监管体系，以及引入合格投资人制度。

对深交所的建议：将系统纳入创业板建设规划，提升技术系统，探索增值业务模式，并深入调研企业资源。