20230612-国投安信期货-棉花棉纱周报_美农6月报告表现平平_郑棉短期走势或偏震荡_17页_6mb

棉花市场周报总结

核心内容概述

本报告分析了近期国内外棉花及棉纱市场走势，结合供需、库存、天气、出口及价格传导等因素，对短期和中长期走势进行了预判。

国内棉市情况

主要观点

• 郑棉走势：上周郑棉维持高位震荡，但整体偏弱，下游采购意愿不强，成交继续走弱。
• 价格传导：棉花价格上涨，但棉纱跟涨动力不足，下游接受度不高，价格传导不畅。
• 库存状况：棉纱和坯布库存仍在低位，负反馈不明显；纺企开机小幅回落，关注后续开机和库存变化。
• 供需预期：新棉上市前供给偏紧，但库存大概率不会极度偏低，短期上涨过快或有回调预期。
• 天气影响：新疆天气持续高温，有利于棉花生长，需持续关注。

关键信息

• 截至6月9日，一号棉注册仓单14861张，预报仓单729张，合计15590张，折65.478万吨。
• 新疆棉注册仓单14224张（北疆3107，南疆5783，内地5334），地产棉637张。
• 纺企棉花原料库存为32.1天，环比减少1天；棉纱库存为14.2天，环比增加1.1天。
• 织厂棉纱库存为7.7天，环比减少0.3天；坯布库存为28.3天，环比增加1.1天。

国际棉市情况

主要观点

• 美棉供需报告：美农6月报告中性偏空，全球22/23年度小幅下调，但美棉旧作出口表现偏好，库存仍偏紧。
• 新年度预期：新年度产量和消费均上调，但中期消费仍偏弱，新棉成本走高。
• 出口表现：2022/23年度美棉周度签约10.9万吨，为年度高点，其中中国为主要买家。

关键信息

• 截至6月1日当周，2022/23美陆地棉周度签约10.9万吨，周增79%，中国签约8.73万吨。
• 2023/24年度陆地棉周签0.7万吨，同比降70.07%。
• 德克萨斯州降雨缓解干旱，有利于棉花生长。

棉花和棉纱操作建议

• 短期操作：郑棉短期或有回调，操作上建议暂时观望。
• 中长期逻辑：新年度种植面积减少，减产预期叠加轧花厂抢收，新棉成本走高，长期逻辑偏空。

棉纱和坯布市场表现

• 棉纱库存：库存缓慢增加，但仍在低位，需求尚可。
• 坯布库存：坯布库存继续缓慢增加，但负反馈不明显。
• 下游需求：棉纱跟涨动力一般，但库存低位支撑需求。

棉花库存与市场影响

• 商业库存：棉花商业库存和工业库存数据表明市场供应偏紧。
• 港口库存：中国主要港口棉花库存情况显示市场仍存在一定的紧张态势。

国外市场动态

越南、印度、巴基斯坦、孟加拉

• 越南：开机率下降，纺织和服装出口表现疲软。
• 印度：提高2023/24年度中夏季作物最低支持价格（MSP），有利于棉农种植积极性。
• 巴基斯坦：开机率维持在低位，纺服出口表现一般。
• 孟加拉：成衣出口维持稳定，但整体需求未明显改善。

纺服进出口情况

• 美国：纺服进口维持在相对低位。
• 欧盟：纺服进口表现平稳。
• 日本：纺服进口维持在较低水平。

价格与价差分析

• 内外价差：棉花和棉纱进口数据表明内外价差仍存在，国内价格受国际价格影响较大。
• 价格传导：国内棉花价格上涨，但棉纱跟涨不畅，下游接受度不高。

操作评级与趋势判断

• 棉花操作评级：短期走势偏震荡，操作上建议观望。
• 棉纱操作评级：短期走势偏震荡，操作上建议观望。
• 趋势判断：当前市场趋势性不强，短期多空均衡，以观望为主。

免责声明

• 本报告由国投安信期货有限公司发布，仅供其客户使用。
• 报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，使用本报告产生的任何损失本公司不承担责任。

数据来源：Wind、同花顺iFind、Taleb、中国棉花网等。